黃金的十二年牛市拐點(diǎn)論很難站住腳 |
,開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)和就業(yè)了,估計(jì)未來歐央行的職能完善會(huì)進(jìn)一步法律化,向美聯(lián)儲(chǔ)功能看齊。 本周二澳洲央行也意外地降息。在筆者何盛德看來,其實(shí)不算是意外地降息,商品貨幣尤其是以澳元為代表的貨幣未來還有降息空間,澳元之前筆者很早就預(yù)測(cè)還有兩到三次的降息,現(xiàn)在本周二兌現(xiàn)了一次,未來至少還有一次降息空間。澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二將基礎(chǔ)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%,雖然是創(chuàng)記錄,但是未來還有降息空間。年初的時(shí)候,高盛推出的世紀(jì)交易策略中就有做空商品貨幣澳元的說法,這種說法當(dāng)時(shí)一推出,筆者就支持。商品貨幣澳元的做空策略實(shí)際上是比較好預(yù)測(cè)的,而不像日元的貨幣政策來得那么突然激進(jìn)。澳元估計(jì)未來還有下跌空間。而從貨幣政策本身來看,澳洲降息符合長(zhǎng)期判斷邏輯,澳元未來的寬松貨幣政策路還沒有結(jié)束。 新興經(jīng)濟(jì)體中印度也也降息了,雖然之前巴西的做法有點(diǎn)不太一樣,巴西四月中旬有加息0.25個(gè)百分點(diǎn),但是巴西的情況是比較特殊的,巴西長(zhǎng)期維持高利率,巴西加息是個(gè)例。反而印度的降息更具有普適性,金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情況看,目前的通脹也比較可控,而在發(fā)達(dá)國(guó)家的超級(jí)寬松貨幣政策,很難獨(dú)善其身地步加入加息之類的貨幣政策行列,跟隨寬松才是王道。 既然全球貨幣政策再寬松又提上行程,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體率先采取措施,之后是新興經(jīng)濟(jì)體。估計(jì)后面會(huì)有較多的國(guó)家也會(huì)進(jìn)一步寬松。實(shí)際上以美國(guó)為首的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)在路上,這種再寬松貨幣政策有點(diǎn)逆市的感覺。可能這不僅僅是各個(gè)國(guó)家本國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要,而是一種全球貨幣的聯(lián)動(dòng),避免自己因?yàn)閯e人的貨幣政策人為地受損的舉措。 既然如此,在所有資產(chǎn)中,具有避險(xiǎn)性質(zhì)的黃金白銀不可能不會(huì)對(duì)貨幣政策對(duì)出積極的反饋。實(shí)際上在這之前,因?yàn)閷?duì)美國(guó)的寬松貨幣政策收緊導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)黃金白銀有恐慌性出貨的行動(dòng),尤其是以機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)作最為明顯。但是這種舉措是否值得?現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)表現(xiàn)出了對(duì)其他資產(chǎn)的不信任對(duì)黃金類資產(chǎn)的信任,中長(zhǎng)期看,該類機(jī)構(gòu)的舉措未必就是正確的,因?yàn)槿罕姷难劬κ茄┝恋模? 二、從黃金資產(chǎn)的信用特性、黃金歐美定價(jià)權(quán)與現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)系、其他大類資產(chǎn)和黃金資產(chǎn)市場(chǎng)的容量看,黃金資產(chǎn)已經(jīng)開始由文化主導(dǎo)、信用價(jià)值主導(dǎo)、老百姓主導(dǎo),而不是金融大鱷主導(dǎo)了。退萬(wàn)步說,面對(duì)黃金,跟其他金屬大宗商品相比,金融大鱷都必須要恐懼,恐懼跟老百姓對(duì)黃金的價(jià)值觀對(duì)著干帶來的資本風(fēng)險(xiǎn)。 四月十二日黃金價(jià)格的暴跌如果我們把它當(dāng)做是操縱式下跌,實(shí)際上從數(shù)據(jù)來看 |