黃金價(jià)格2009年上升勢(shì)頭迅猛，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)所帶來(lái)的通脹憂慮推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格走高，金價(jià)在三季度成功升至四位數(shù)并不斷刷新歷史紀(jì)錄。展望2010年，黃金仍舊會(huì)受到美元走勢(shì)影響，倘若美聯(lián)儲(chǔ)正式收攏資金，金價(jià)或向下運(yùn)行，上行勢(shì)頭可能在2010年年中遭遇挑戰(zhàn)。 

　　在美元整體疲軟的大背景下，黃金市場(chǎng)的格局正在發(fā)生變動(dòng)，對(duì)投資需求成為黃金需求的主體。相比之下，各大央行在09年轉(zhuǎn)變?yōu)閮糍I家以及生產(chǎn)商解除套期頭寸令黃金的供應(yīng)繼續(xù)萎縮。而金融危機(jī)所產(chǎn)生的后疑癥在不斷演變，通貨膨脹威脅、美國(guó)債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大以及美元逐漸喪失其作為主要儲(chǔ)備貨幣的地位，這些擔(dān)憂導(dǎo)致更多投資者投資黃金。 

面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入低谷，資產(chǎn)價(jià)格暴跌、信貸凍結(jié)且數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)，美國(guó)國(guó)會(huì)在2月達(dá)成協(xié)議，一套規(guī)模為7,890億美元的支出及減稅折衷方案問世。在制定過程中所存在的極大不確定性，令市場(chǎng)上避險(xiǎn)情緒滋生。同時(shí)，美國(guó)大規(guī)模刺激計(jì)劃所產(chǎn)生的巨額財(cái)政赤字，對(duì)于投資者來(lái)說始終存在著未來(lái)通脹的擔(dān)憂。黃金開始受益于全球避險(xiǎn)情緒而不斷上攻，其價(jià)格在順利突破930美元/盎司阻力位后，多頭心理優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，人們選擇大量納入黃金。 

　　自3月以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意愿不斷走強(qiáng)，而接近零水準(zhǔn)的美國(guó)利率令投資者能以極低的成本獲得資金，美元利差交易浮現(xiàn)且規(guī)模迅速擴(kuò)大。美元匯價(jià)自09年3月中旬至今已累積下跌約16%。穩(wěn)步復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)、充裕的流動(dòng)性以及極低的美元利率，使得投資者通過套息交易借入巨額美元資產(chǎn)，購(gòu)買更高收益率的海外資產(chǎn)或股市、大宗商品包括黃金在內(nèi)的高收益資產(chǎn)，這使得美元持續(xù)疲軟，并推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲。 

　　各大央行和政府購(gòu)金意愿的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)金價(jià)在四季度突破1,200美元/盎司。數(shù)據(jù)顯示，全球范圍而言，央行出售黃金儲(chǔ)備的意愿正逐年下降，各國(guó)央行2005年的黃金銷售達(dá)到664噸的高位之后，整體呈現(xiàn)快速的下降趨勢(shì)，至2008年減少到236噸的低位。到了2009年，這些央行幾乎已經(jīng)停止了黃金的出售行為，在WGC此前公布的報(bào)告中，央行購(gòu)金意愿的改變亦是顯而易見，全球央行第三季變身為凈買家，共計(jì)買入15噸黃金，為連續(xù)第二個(gè)季度以凈買家姿態(tài)出現(xiàn)。這充分反映出后金融危機(jī)時(shí)代各國(guó)央行對(duì)黃金的態(tài)度變化。 

　　11月初，印度央行向IMF購(gòu)入200噸黃金的消息引爆了黃金市場(chǎng)。一方面緩解了IMF此前宣布購(gòu)金給金市供需所帶來(lái)的壓力，同時(shí)1,045美元的購(gòu)買均價(jià)亦給當(dāng)時(shí)已高企至歷史新高的黃金價(jià)格帶來(lái)一定的心理支撐，而最重