量化寬松超預(yù)期 金銀價(jià)格再發(fā)飆 |
本周?chē)?guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1735.1美元開(kāi)盤(pán),最高上試1777.8美元,最低下探1719.9美元,截至周五亞洲午盤(pán)時(shí)分報(bào)收1773.9美元,較上個(gè)交易周上漲38.6美元,漲幅2.22%,動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)階段性新高的中陽(yáng)線。銀價(jià)同樣加速上行,再創(chuàng)階段性新高。反觀A股市場(chǎng),依然暮氣沉沉,再度彰顯金銀市場(chǎng)相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)面臨著非常穩(wěn)健的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。 回顧近月觀點(diǎn),盡管6、7月份金價(jià)大多運(yùn)行在1600美元下方,且看空機(jī)構(gòu)不少,但我們認(rèn)為三季度金價(jià)可能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)上沖1800美元,而四季度金價(jià)總體將進(jìn)一步延續(xù)中期強(qiáng)勢(shì)。目前看來(lái),此判斷基本應(yīng)驗(yàn),我們由此重倉(cāng)布局的多頭也收獲頗豐。相信周收盤(pán)后盤(pán)點(diǎn),階段性收益將超過(guò)300%。我們也將對(duì)在四季度后完成10倍收益的目標(biāo)充滿信心。歷經(jīng)多次加倉(cāng)后,如果仍以一般3成倉(cāng)位作為操作基準(zhǔn)單位計(jì)算盈利,那么我們階段性以3成倉(cāng)位計(jì)算的單位獲利超過(guò)了400美元,故此才有目前動(dòng)態(tài)約300%的獲利。而近期無(wú)論對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀,以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期,甚至當(dāng)周市場(chǎng)表現(xiàn),皆與我們分析預(yù)期高度吻合。在9月10日的內(nèi)部報(bào)告中我們分析:本周美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE3的可能極大,只是規(guī)模不確定。即使空頭認(rèn)為憂慮的靴子可能落地,也會(huì)存在一個(gè)讓空頭更為焦慮的逼空過(guò)程。我們判斷周四或周五金價(jià)將進(jìn)一步?jīng)_擊1770至1790美元,且很可能上試1790美元附近的周內(nèi)上限,我們將靜候重倉(cāng)多頭獲利的繼續(xù)放大。目前來(lái)看,基本面和市場(chǎng)演化完全符合我們分析預(yù)期。略感意外的是美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的力度更大,更將超寬松低利率貨幣環(huán)境從2014年底推遲至2015年中。 且從隨后美聯(lián)儲(chǔ)聲明和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話來(lái)看,這種超寬松還存在展期可能。這將令筆者3年內(nèi)見(jiàn)3000美元金價(jià),見(jiàn)73美元上方銀價(jià)的判斷信念進(jìn)一步強(qiáng)化。下面讓我們進(jìn)行更為細(xì)致地解讀。 美聯(lián)儲(chǔ)在周四隔夜北京時(shí)間零點(diǎn)30分后宣布,延長(zhǎng)極低利率至少至2015年中,相對(duì)此前宣布的2014年底再度推遲。宣布新一輪MBS(抵押支持債券或者抵押貸款證券化)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃,每月至少購(gòu)買(mǎi)400億美元MBS。如MBS購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃隨同寬松環(huán)境延續(xù)到2015年中,那意味著此量化寬松規(guī)模將高達(dá)1萬(wàn)億美元,遠(yuǎn)超出此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的5000億美元。美聯(lián)儲(chǔ)并未給出MBS購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的時(shí)效,但我們傾向QE3的規(guī)模將超過(guò)5000億美元。且從美聯(lián)儲(chǔ)和伯南克發(fā)言來(lái)看,此輪刺激絕非象征性,一定要見(jiàn)到經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇與就業(yè)明顯改善的成效,否則刺激將進(jìn)一步延續(xù)。這無(wú)疑對(duì)貨幣政策反應(yīng)最敏感,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)反應(yīng)次之的金銀市場(chǎng)構(gòu)成極大中長(zhǎng)期利好。 |