美國貨幣政策長期走向是否導(dǎo)致貴金屬牛市終結(jié) |
發(fā)布日期:13-09-17 16:23:25 泉友社區(qū) 新聞來源:和訊黃金 作者: |
早在6月19日,在美聯(lián)儲結(jié)束議息會議時(shí),伯南克暗示可能在今年晚些時(shí)候退出QE后,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都給出9月啟動縮減QE規(guī)模的預(yù)期。8月6日,美國聯(lián)邦儲備委員會兩名官員表示,美聯(lián)儲可能最早于9月開始退出量化寬松QE政策,但具體退出時(shí)間和規(guī)模仍取決于美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。此話一出,似乎鎖定了9月這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。然而,9月已至,退出之路依舊是迷霧重重,成為全球市場中最大的懸念。瑞銀的全球宏觀分析團(tuán)隊(duì)指出,美聯(lián)儲“依情況而定的政策調(diào)整路徑”最重要的屬性便是數(shù)據(jù)導(dǎo)向,而非日期導(dǎo)向,即QE退出過程不是按既定日程推進(jìn),而是按經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況推進(jìn)。巴克萊分析師在9月5日的一份報(bào)告中稱,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在18日政策會議上決定,將每月購債規(guī)模從850億美元減至700億美元,國債和抵押貸款支持證券(MBS)各占350億美元。而來自摩根士丹利的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特•雷恩哈特則表示,上周五的就業(yè)報(bào)告為本月退出蒙上了一層不確定性,但仍然可以認(rèn)為美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)有足夠信心,因此會在本月溫和地削債。 在九月是否可以如預(yù)期縮減購債計(jì)劃的問題上,筆者持有比較保守的態(tài)度,特別是本次非農(nóng)數(shù)據(jù)并不樂觀之后。但在投資市場中,強(qiáng)烈的不確定性預(yù)期正好可以行情的大幅波動提供良好的素材,從本周開始黃金價(jià)格的波動區(qū)間將加大,且與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性也將被放大,在低迷的就業(yè)數(shù)據(jù)刺激下,本周黃金維持升勢的概率較大。購債縮減的預(yù)期在本周將被打致冰點(diǎn),美元指數(shù)在本周的弱勢整理格局不變,并有可能81.8附近的支撐強(qiáng)度。黃金在美元走弱的背景下獲得避險(xiǎn)情緒的青睞而上揚(yáng),本周的上揚(yáng)速度英略遜于前期,尤其是在市場對于美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模以及敘利亞危機(jī)都仍持觀望態(tài)度的時(shí)期,黃金的上行可能會得較為猶豫。美國目前面臨眾多難題,債務(wù)上限提高,量化寬松貨幣政策退出以及敘利亞的戰(zhàn)爭,綜合這些問題對于黃金以及匯率市場的影響可以從以往的邏輯中分析出一些可以用于研判市場的依據(jù)。 債務(wù)上限問題多年來一直困擾美國政府,在美國的預(yù)算赤字屢創(chuàng)新高,而經(jīng)濟(jì)增速低迷的背景下,必然要求政府削減支出,而連續(xù)進(jìn)行的區(qū)域戰(zhàn)爭又消耗了大量的政府預(yù)算,對于反戰(zhàn)情緒的逐步升溫,奧巴馬繼續(xù)進(jìn)行敘利亞戰(zhàn)爭必將引發(fā)國內(nèi)對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的悲觀預(yù)期,從而抑制消費(fèi)回暖。但若不制止敘利亞內(nèi)戰(zhàn)則原油價(jià)格將繼續(xù)維持在高位運(yùn)行,對于美國這個(gè)如此依賴原油的國家來說,也如同噩夢一般。從這個(gè)邏輯主線出現(xiàn)可以認(rèn)為,不論美國政府如何決策,在未來一段時(shí)間內(nèi)避險(xiǎn)情緒都 |