從QE3看本位貨幣回歸與黃金投資操作 |
發(fā)布日期:12-11-15 16:36:33 泉友社區(qū) 新聞來源:環(huán)球財(cái)經(jīng) 作者:張捷 |
政府支持的次級(jí)貸款資產(chǎn)抵押債券MBS不全算作變相國債,把這些債券可收回部分算作資產(chǎn)抵押MBS,那么美聯(lián)儲(chǔ)MBS的規(guī)模應(yīng)當(dāng)在2年內(nèi)成為美元貨幣發(fā)行的主要來源。這樣的過程是快速和悄悄地進(jìn)行的,美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)構(gòu)成已經(jīng)在不知不覺當(dāng)中改變,進(jìn)而也就悄然改變了美元的貨幣性質(zhì)。 資產(chǎn)本位貨幣制正在形成 美聯(lián)儲(chǔ)以購買資產(chǎn)抵押債券發(fā)行貨幣,這些資產(chǎn)抵押物就成為了貨幣信用的來源,這本身就是本位貨幣的特征,那么世界是否會(huì)回歸到本位貨幣呢?尤其是本輪QE的主要抵押物是土地,那么美元會(huì)不會(huì)走向土地本位制呢? 貨幣能夠流通的關(guān)鍵在于信用,目前各國貨幣的競爭性貶值就是信用的持續(xù)降低,如果貨幣的信用降低到一個(gè)臨界點(diǎn),就會(huì)自然而然地出現(xiàn)其他信用替代物。因此,現(xiàn)在各國不斷地尋求貨幣互換、易貨貿(mào)易,包括中俄近期達(dá)成的石油交易等,都必然要威脅到國際貨幣體系,這是從根本上觸動(dòng)美國的利益。也就是說,目前各國貨幣的競爭性貶值破裂后,市場必然會(huì)選擇建立新的體系,比如回歸本位貨幣。 回歸本位貨幣的道路是要分步走的,首先要從國家信用轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)信用,接著資產(chǎn)信用產(chǎn)生一般等價(jià)物形成貨幣本位。這最先的步驟就是擴(kuò)大資產(chǎn)抵押在貨幣發(fā)行當(dāng)中的作用,從抵押支持債券到抵押資產(chǎn),再到某種特別的資產(chǎn),這特別的資產(chǎn)就是定價(jià)的本位。因此,美聯(lián)儲(chǔ)購買有抵押的債券MBS替代國債,就可以看作是向資產(chǎn)本位貨幣制走出的第一步。 如果美國回到資產(chǎn)本位制,所謂金本位的復(fù)辟就不是沒有可能的,但也不是大概率事件。在貨幣發(fā)展歷史上,本位資產(chǎn)的博弈是非常激烈的——糧食、布匹、絲綢等都作為過本位貨幣。貴金屬作為貨幣是一個(gè)長期的歷史選擇,即使是這一時(shí)代,金本位與銀本位或者金銀銅等的復(fù)本位制也是不斷競爭的。目前復(fù)辟金本位制之所以可能,主要原因就是美國依然占有世界最多的黃金,美聯(lián)儲(chǔ)依然是全球的黃金清算主體,金本位制的復(fù)辟不改變美國的金融貨幣霸權(quán),同時(shí)美國還可能從中得到利益。 但是,金本位的復(fù)辟對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響也是巨大的,世界經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和貨幣需求量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了黃金目前的總價(jià)值,如果以黃金作為本位的話,那么黃金的總價(jià)值就必須與之匹配,黃金的價(jià)格將有上百倍的增加,這樣的黃金價(jià)格波動(dòng)當(dāng)中黃金還作為貨幣,會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展非常有害,損失可能超過當(dāng)年的金本 |