未來(lái)五年黃金將輕松跑贏股指和房地產(chǎn) |
中國(guó)的黃金產(chǎn)量很難改變?nèi)螯S金的供給總量。 黃金被高估的說(shuō)法自本輪牛市以來(lái)一直都存在。對(duì)此,我表示質(zhì)疑,如何算的黃金被高估?黃金不是股權(quán),其價(jià)值并不取決于公司潛力和成就,黃金無(wú)市盈率概念,近十年來(lái)平均回報(bào)率超過(guò)15%/年,如果能算市盈率,我想它不亞于任何一支潛力股。除了美元計(jì)價(jià)的黃金漲幅,在一些不起眼的貨幣市場(chǎng),黃金一直在創(chuàng)其歷史新高。如果用相關(guān)商品來(lái)計(jì)算,黃金跟白銀的比價(jià)從一百年前的1:15漲到了現(xiàn)在的1:50,難道黃金被高估了上百年? 在歷史上,鉑金價(jià)格低于黃金價(jià)格只有在1991年的時(shí)候出現(xiàn)過(guò)一次,時(shí)間也不是很長(zhǎng)。但目前來(lái)看,自2008年12月開(kāi)始黃金逐步超越鉑金價(jià)格以來(lái),至今仍運(yùn)行在鉑金價(jià)格的上方,這不是簡(jiǎn)單的黃金被高估或鉑金被低估的問(wèn)題。在商品市場(chǎng),包括鉑金、原油、白銀在內(nèi),都很難持續(xù)平衡的反應(yīng)其計(jì)價(jià)貨幣的貶值情況。由于黃金金融貨幣屬性的回歸,只有黃金能持續(xù)平穩(wěn)的反應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的紙幣流通水平,黃金沒(méi)有被高估,是計(jì)價(jià)黃金的紙幣被高估了。 在全球資產(chǎn)占比當(dāng)中,1980年黃金占全球資產(chǎn)的14%(全球資產(chǎn)包括股票、股權(quán)、債券、房地產(chǎn)、避險(xiǎn)基金等),但自1980年黃金步入漫漫熊途之后,這一比例越來(lái)越低,直到2000年下降至不到1%。自2001年黃金市場(chǎng)新的牛市啟程,這一比例也開(kāi)始緩慢攀升,目前黃金已占全球可分配資產(chǎn)的比例已上升至3%。個(gè)人預(yù)計(jì)隨著其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加劇,這一比例將回歸至5%以上。 2001年至2011年間,全球礦產(chǎn)金總量接近26000噸。除了全球官方增加的1500噸,以及2000噸左右的工業(yè)需求之外,其余兩萬(wàn)多噸新增的礦產(chǎn)金都變成了民間黃金儲(chǔ)備。中國(guó)人民銀行相關(guān)人員表示,中國(guó)民間黃金儲(chǔ)備已超過(guò)3000噸。這其實(shí)是自1985首飾金開(kāi)賣(mài)以來(lái),接近三十年的民間消費(fèi)量。但相比印度兩萬(wàn)多噸的民間黃金儲(chǔ)備,中國(guó)市場(chǎng)的3000噸還不值一提。 中國(guó)工業(yè)和信息化部在其剛剛公布的《促進(jìn)黃金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》文件中這樣描述黃金市場(chǎng): “2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)以及目前的歐債危機(jī),使世界各國(guó)重新認(rèn)識(shí)到黃金具有任何信用貨幣也無(wú)法替代的重要作用。目前國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響在不斷蔓延,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻,不確定不穩(wěn)定因素增加,世界各國(guó)從國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略角度爭(zhēng)相增加黃金儲(chǔ)備,以保障本國(guó)金融安全。但國(guó)內(nèi)資源稟賦較差,黃金增產(chǎn)難度大。受?chē)?guó)內(nèi)黃金資源儲(chǔ)量限制,以及我國(guó)黃金資源普遍存在的資源分散、品位低、處理難、成本高、深部資源及周邊資源勘探程度低、 |