中秋剛過，商品市場(chǎng)儼然已入寒冬。回顧9月份尤其是上周以來，商品市場(chǎng)跌勢(shì)令人吃驚。但無論熊市是否就此開啟，都不影響我們?nèi)ふ疑唐范唐诘撞浚⒁源藢さ猛顿Y機(jī)會(huì)。

　　9月份以來的金價(jià)下跌有可能只是“假摔”，就當(dāng)前而言，中性偏寬松的貨幣政策是伯南克最好的選擇，短期黃金還將維持高位震蕩的格局。結(jié)合基本面判斷，1800美元將是紐約金比較強(qiáng)勁的一個(gè)短期支撐位。

　　莫被“假摔”遮住眼睛

　　紐約金主力在9月6日創(chuàng)新高后，隨即迎來了100多美元的回調(diào)。究其原因，既有美元走強(qiáng)的壓制，也有快速上漲后避險(xiǎn)魅力削弱的影響。一方面，近期歐洲債務(wù)危機(jī)再次風(fēng)生水起，歐元貶值美元走強(qiáng)，高價(jià)黃金受到壓制迎來回落。9月份以來，希臘國債收益率和信用違約掉期(CDS)價(jià)格在恐慌中直線上升，12日希臘一年期國債收益率更飆升至117%的歷史高位，5年期主權(quán)CDS費(fèi)率也狂飆至3950個(gè)基點(diǎn)的記錄高位。受希臘拖累，意大利國債收益率屢創(chuàng)新高，西班牙、葡萄牙和愛爾蘭未來的形勢(shì)也不容樂觀。市場(chǎng)通過看空歐元表達(dá)了對(duì)歐元區(qū)重災(zāi)國的擔(dān)憂，歐元兌美元自8月底以來屢屢下挫，9月12日更下探至1.3499點(diǎn)，較此前高點(diǎn)1.4548跌幅達(dá)7.2%，同期美元指數(shù)錄得了近6%的漲幅，以美元計(jì)價(jià)的黃金迎來回落亦在情理之中。另一方面，紐約金主力在8月23日上觸1913美元之后，9月6日再次摸到1922美元的高點(diǎn)，每次高點(diǎn)之后成交量均有所下降，說明經(jīng)過快速上漲、不斷創(chuàng)新高之后的黃金其避險(xiǎn)魅力有所下降，上漲動(dòng)能減弱，這也導(dǎo)致了前期金價(jià)的回調(diào)。

　　在國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，金價(jià)難以出現(xiàn)持續(xù)、大幅的下調(diào)，而避險(xiǎn)效應(yīng)和實(shí)物需求等諸多力量的推動(dòng)，將使其獲得高位運(yùn)行的有力支撐。技術(shù)上，結(jié)合8月23日和9月6日兩個(gè)高點(diǎn)，紐約金主力好似走出雙重頂，而目前距離雙重頂?shù)挠壹?700美元還有100多點(diǎn)的空間，結(jié)合基本面因素后判斷，1800美元將是紐約金比較強(qiáng)勁的一個(gè)短期支撐位。

　　上漲尚屬高位震蕩

　　“萬綠叢中一點(diǎn)紅”19日黃金是國內(nèi)期市唯一上漲的品種，是什么力量推動(dòng)金價(jià)逆市上漲，一枝獨(dú)秀會(huì)不會(huì)是曇花一現(xiàn)？

　　五大央行聯(lián)手注美元流動(dòng)性后歐債危機(jī)的短期擔(dān)憂暫時(shí)排除，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的臨近市場(chǎng)的焦點(diǎn)又拉回到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE3的預(yù)期上來，這成為了黃金止跌回升的指引。筆者認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)還沒找到增長原動(dòng)力的情況下，伯南克所剩手段已不多，繼續(xù)量化寬松幾乎是其唯一的選擇。但伯南克也很清楚，當(dāng)前的美國已經(jīng)不是缺乏流動(dòng)性的問題，美國銀行間市場(chǎng)的拆借利率已十分低