一、市場對美元指數(shù)走強的擔憂開始與日俱增,對黃金白銀的下跌情緒再度堆積,是理性的還是非理性的?
昨夜美聯(lián)儲公布上個月的議息會議紀要,市場解讀為美聯(lián)儲短期內(nèi)推出QE3的信號不強,美元指數(shù)乘機盤中創(chuàng)出階段性新高,而其他資產(chǎn)例如道瓊斯指數(shù)、納斯達克指數(shù)、黃金、白銀等都受此影響,出現(xiàn)下跌,雖然力度不大,但是很多人在擔心美元再度走出新的上升趨勢性反彈,黃金白銀可能要再度迎來一波下跌或者中期上漲被判死刑了。
針對這種情況,筆者何盛德認為值得將美元的走勢跟黃金白銀的走勢做一個梳理,看看接下來美元到底是不是黃金白銀的夢魘。不僅僅是黃金白銀,當前的全球金融市場,大家的目光都關(guān)注在美元的走勢上,美元到底是要持續(xù)走強還是要屬于震蕩走勢,美元的未來究竟是如何演變。
必須客觀認識到,美元對全球風險資產(chǎn)價格的影響無論是短期還是中期都有非同?傻挠绊懀魏我环N商品、資產(chǎn)像擺脫美元對它的影響都是不可能的,但是美元對各種資產(chǎn)價格的走勢命運也不是說就是閻王爺決斷命運的關(guān)鍵核心因素。實際上,美元經(jīng)常性地的成為各種資產(chǎn)價格走勢的推動力而不僅僅是夢魘,但是普通大眾對美元對各種資產(chǎn)價格的走勢影響形成了從眾效應(yīng),恐慌性或者過度的樂觀。實際的情況并非如此,美元雖有影響力但是也有限,而且影響力對例如黃金白銀的走勢也并非是完全的長期的負相關(guān)。
二、為什么研究黃金走勢一定需要研究美元走勢,美元跟黃金構(gòu)成何種關(guān)系。
眾所周知,黃金白銀是所有商品中唯一能夠?qū)⑸唐穼傩浴⒇泿艑傩、金融屬性三者完美地統(tǒng)一在一起的品種,也是唯一能夠?qū)⑷N屬性統(tǒng)一在一起的貴金屬,黃金與白銀之間的關(guān)系可謂夫妻或兄弟關(guān)系,遠遠不是其他貴金屬或者大宗商品能夠相比的,從黃金白銀的物理性質(zhì)到化學性質(zhì),再到歷史使命,再到最直觀的走勢的高度相關(guān)性都可以得出這樣的結(jié)論。所以研究黃金的走勢實際上對白銀的走勢就知道了至少一半,而研究白銀的走勢則對黃金的走勢也是知道了一半。對于黃金與白銀短期看誰對誰的走勢影響更大,直觀上講黃金對白銀的走勢影響更大。不過隨著時間的推移和歷史使命的演變,白銀也逐漸變得更加有個性了,走出獨立行情的長期趨勢越來越明顯。
正是因為黃金白銀都具有貨幣屬性,所以具有避險性質(zhì),這種避險性質(zhì)跟全球的主要避險資產(chǎn)美元的走勢相關(guān)性就顯得尤為重要了。所以要研究黃金的走勢,要研究白銀的走勢,就要研究美元的走勢,同時研究美元跟黃金白銀走勢的關(guān)系到