黃金牛市將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 實(shí)物供求關(guān)系正逆轉(zhuǎn) |
發(fā)布日期:13-01-05 08:53:18 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者:張庭賓 |
[ 決定2013年國(guó)際金價(jià)走勢(shì)最重要的因素是實(shí)物黃金的需求,關(guān)鍵的是中國(guó)實(shí)物黃金的需求,而2013~2014年中國(guó)實(shí)物黃金的需求是不容樂(lè)觀的 ] 在2013年,黃金牛市是否仍然會(huì)繼續(xù)? 本人對(duì)此的基本看法是,黃金牛市將在2013年面臨嚴(yán)峻考驗(yàn),不排除牛市發(fā)育階段性挫折、進(jìn)入中期休整蟄伏時(shí)期的可能。 實(shí)物黃金供求關(guān)系正發(fā)生逆轉(zhuǎn) 回顧2012年金價(jià)走勢(shì),可謂不盡如人意,以12月27日倫敦金收盤(pán)1655.95元/盎司計(jì)算,2012年金價(jià)上漲僅5.51%,是自我們2005年預(yù)測(cè)未來(lái)5~10年黃金大牛市(金價(jià)將上漲到2000美元上下)以后,這7年來(lái)上漲幅度最低的一年(過(guò)去幾年的上漲幅度分別為2005年17.9%;2006年23.27%;2007年30.8%;2008年6%;2009年23.7%;2010年30%;2011年10.41%),甚至不及上一輪金價(jià)深幅調(diào)整的2008年的6%。 特別需要指出的是,2012年的金價(jià)開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位很低,為1569元/盎司,距離年內(nèi)最低點(diǎn)1523美元僅相差46美元,因此,2012年金價(jià)上漲幅度的水分是本輪1999年啟動(dòng)的大牛市以來(lái)最大的。 造成2012年金價(jià)較為低迷的原因是多方面的,其中一個(gè)重要原因是實(shí)物黃金的供求關(guān)系發(fā)生了重大變化。 據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)2012年三季度的報(bào)告,雖然投資型需求,比如ETF購(gòu)金強(qiáng)勁上漲,央行仍是凈買(mǎi)家,但是由于金條、金幣和金首飾需求下降,黃金總需求為 1084.6 公噸,雖然比二季度增長(zhǎng)10%,但比2011年同期的創(chuàng)紀(jì)錄水平下降11%;與此同時(shí),黃金供應(yīng)僅下降了2%。 金條、金幣和金飾的下降主要緣于中國(guó)和說(shuō)德語(yǔ)的國(guó)家,中國(guó)金條和金幣下降了12%,金飾下降了5%;在歐洲,尤其是在講德語(yǔ)的市場(chǎng),投資者不再像2011年第三季度那樣激進(jìn)購(gòu)買(mǎi)。全球金條和金幣需求總量下降128.1噸,而這一地區(qū)的需求下滑占到全球的50% 以上。 投資被白銀分流造成金銀價(jià)惡性循環(huán) 金條和金幣同比增長(zhǎng)的下降,特別是中國(guó)市場(chǎng)的增速下降乃至逆轉(zhuǎn),對(duì)于國(guó)際金價(jià)影響至關(guān)重要。在過(guò)去2001~2010年,中國(guó)黃金需求平均增速高達(dá)14%,而投資需求在2010年開(kāi)始大幅增長(zhǎng),近兩年中國(guó)平均每年凈買(mǎi)入黃金300噸。如果中國(guó)需求發(fā)生逆轉(zhuǎn),將對(duì)全球黃金需求,乃至黃金價(jià)格產(chǎn)生釜底抽薪的作用。 這或許也可以解釋為什么2012年頻頻貨幣量化寬松利好,但是其對(duì)于市場(chǎng)的推動(dòng)作用卻逐次衰減。2012年,各國(guó)貨幣政策紛紛進(jìn)一步寬松,美國(guó)推出量化寬松3.0、4.0;中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)而城鎮(zhèn)化;歐洲確認(rèn)OMT量化寬松;英國(guó)QE4;日本QE9,并且在安倍上任后大力推動(dòng)更寬松貨幣政策,但 |