在逆勢(shì)分析家看來,黃金市場(chǎng)至少在未來幾周當(dāng)中,都將處在強(qiáng)勁的逆風(fēng)之下。

　　這一結(jié)論和我上一次研究黃金市場(chǎng)情緒面的時(shí)候,即一個(gè)月前所得出的結(jié)論毫無二致。

　　在這四周的時(shí)間當(dāng)中,雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了若干可觀的波動(dòng),但是整體而言,今日的金價(jià)并不比一個(gè)月前來得更高??當(dāng)時(shí)的價(jià)格是每盎司1118美元。然而與此同時(shí),今日的黃金隨勢(shì)操作者情緒,整體而言卻要比二月上旬時(shí)樂觀了不少。

在逆勢(shì)分析家眼中,這無疑是一種令人憂慮的發(fā)展,因?yàn)檫@就意味著黃金隨勢(shì)操作者正在逐漸轉(zhuǎn)變他們的立場(chǎng),正在開始相信市場(chǎng)的杯子是半滿,而不是半空。

　　我們不妨來看一看赫伯特黃金投資通訊情緒指數(shù)(HGNSI)的情況,這一指數(shù)是根據(jù)《赫伯特金融摘要》所追蹤的黃金短期隨勢(shì)操作投資通訊平均推薦的投資充分程度編制而成。目前,這一指數(shù)的讀數(shù)是46.6%,明顯超過了一個(gè)月之前的32.3%。

　　換言之,在二月上旬的時(shí)候,當(dāng)黃金隨勢(shì)操作顧問們看到了每盎司1118美元的金價(jià)之后,他們的決定是將自己投資組合大約三分之一的資金拿出來購買黃金,而今天,金價(jià)幾乎是與當(dāng)時(shí)完全一樣的水平,但是這些顧問們卻愿意拿出一半的資金了。

　　那么,究竟是什么發(fā)生了變化呢？

　　這一問題的答案恰恰就是逆勢(shì)分析顧問們憂慮的根源。

　　面對(duì)著市場(chǎng)的疲軟,這些顧問們展現(xiàn)出了一種頑固的看漲立場(chǎng),他們并沒有選擇謹(jǐn)慎,而是愈來愈多地將資金投入進(jìn)去。事實(shí)上,我在一個(gè)月之前的文章當(dāng)中就指出了這種情況的存在,而從那時(shí)到現(xiàn)在,情況并無任何改善,而且實(shí)際上是惡化了。

　　我們不妨將視線再放長一些,看看HGNSI在去年十二月下旬的表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)正處于調(diào)整之中,黃金價(jià)格在最低時(shí)大約是每盎司1088美元,而HGNSI當(dāng)時(shí)的讀數(shù)只有10.9%。

　　可是,在今年二月的調(diào)整當(dāng)中,情況就完全不同了。具體說來,金價(jià)一度跌到了比十二月盤整低點(diǎn)更低的水平,每盎司1060美元,但是與此同時(shí),HGNSI的讀數(shù)卻始終不曾跌破過18%。

　　當(dāng)然,和一個(gè)月之前的那篇文章一樣,關(guān)于本文的結(jié)論,也有一點(diǎn)是必須予以澄清的:這種分析和討論只適用于短期的行情,即未來一兩個(gè)月的時(shí)間。這是因?yàn)槟鎰?shì)分析只是一種短期隨勢(shì)操作工具而已,我的研究已經(jīng)得出明確的結(jié)論,用HGNSI的讀數(shù)去預(yù)言六個(gè)月乃至一年之后的市場(chǎng)行情,它確實(shí)是力有未逮。

　　因此,正如一些金甲蟲們目前所疾呼的,黃金價(jià)格一直漲過每盎司5000美元的可能性,的確不能說是沒有。

　　不過,假如逆勢(shì)分析的結(jié)論是正確的,則金價(jià)在大幅上漲之前,所做的第一件事還是下跌。