近段時間以來,不僅投資風險資產(chǎn)有所收益,大宗商品以及避險資產(chǎn)均受到市場青睞。

　　黃金自7月底以來的漲勢不僅一刻都未停息,周二美國時段金價再創(chuàng)歷史新高1276.1美元,凸顯其對于全球投資者無與倫比的誘惑力。近段時間以來,不僅投資風險資產(chǎn)有所收益,大宗商品以及避險資產(chǎn)均受到市場青睞。如果說投資者因近期一些良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而選擇進入風險市場博取超額利潤,那么貴金屬的一騎絕塵也是匪夷所思。從另一個側(cè)面來說,最近全球經(jīng)濟的動態(tài)表現(xiàn)出了兩面性,既有機會又存風險。

　　各國政策頻出 機會與風險共存

　　近期全球各國頻繁推出各種各樣的政策,一時間令市場難以適應(yīng)。一些投資者可能在其中看到有利于經(jīng)濟的機會,因此將資金投向風險資產(chǎn);一些投資者看到的卻是經(jīng)濟頑疾依然沒有得到妥善解決,因此將資金投向避險資產(chǎn)。這便導(dǎo)致了各種資產(chǎn)價格齊漲景象。

　　前段時間奧巴馬高調(diào)推出的政策便是這樣。樂觀者認為這些計劃無疑將為美國經(jīng)濟帶來實質(zhì)性的利好,至少在短期內(nèi)這些政策能夠為美國提供為數(shù)不少的就業(yè)崗位,這一點足以令人們對后市經(jīng)濟抱有希望;但對于悲觀者來說,這些政策不僅要受到國會以及選民的抵制,更可能的是如果前期規(guī)劃沒有做好,便不能為美國帶來可持續(xù)的發(fā)展。

　　同樣的分歧在巴塞爾III中也有體現(xiàn)。這個新的協(xié)議當然會對銀行未來的安全性提供一定的保障,再發(fā)生類似2007年次貸危機的可能性有所減小。但事實上很多銀行在短時間內(nèi)不可能達到新的資本金要求,這個新的巴塞爾協(xié)議并未得到大多數(shù)銀行的支持。正如歐洲央行行長特里謝所言,新的資本金率遠遠不能達到保護銀行與市場的要求。換句話說,這無疑是給經(jīng)濟一個拖延時間的機會。

　　新高之后黃金何去何從

　　從近期各國國債收益率來看,避險情緒確實有所減弱,但不能排除國債價格漲勢過高有所回調(diào)。不可否認的是,對于全球經(jīng)濟抱有悲觀情緒的投資者大多數(shù)都涌向了貴金屬市場。因此判斷未來經(jīng)濟是否走向復(fù)蘇至關(guān)重要。

　　從近來各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,確實在大多數(shù)時候都呈現(xiàn)出活力充沛的跡象,只是一些引發(fā)經(jīng)濟危機的問題并未得到實質(zhì)性的解決,不過全球各國也在做著各種各樣的努力。各國實施的政策必須有足夠的資金配合。美聯(lián)儲是否再次開啟印鈔機還要看未來幾個月美國就業(yè)市場的情況,但之前為救市而投入到市場的資金正在醞釀一輪通脹。

　　中國8月份CPI已高達3.5%,這讓為數(shù)眾多的經(jīng)濟學家加入到要求央行加息的陣營,因此流入黃金市場的資金可能部分基于規(guī)避通脹的原因。如若中國央行在目前