當(dāng)前歐元債務(wù)危機(jī)蔓延且失業(yè)率創(chuàng)出新高，美國就業(yè)市場疲弱，投資者對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景深感憂慮，紛紛拋售歐元、股票、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)，而買入美元和黃金進(jìn)行避險，未來黃金受投資需求推動有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　黃金避險需求顯著

　　今年以來，受希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散的影響，全球金融市場陷入低迷。盡管歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）推出7500億歐元的緊急援助計劃，暫時緩解了市場的恐慌氣氛，但各國紛紛采取的財政緊縮措施讓全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景蒙上陰影。全球股市和商品價格近期出現(xiàn)大幅下跌，而黃金和美元則受避險需求的推動出現(xiàn)少見的同漲走勢。

　　在美國次貸危機(jī)和歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)中，美聯(lián)儲和歐洲央行先后采用量化寬松的貨幣政策，即央行通過大量購買國債來應(yīng)對流動性危機(jī)。貨幣的超額發(fā)行大大提升了美元和歐元的信用風(fēng)險，使得黃金對沖貨幣貶值的屬性得以充分表現(xiàn)，投資者大量買入黃金來應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的貨幣危機(jī)和通脹預(yù)期。當(dāng)前，歐元雖貶值，但美元未來前景也不容樂觀，全球各發(fā)達(dá)國家已經(jīng)普遍陷入高負(fù)債和低增長的窘境，對貨幣信用風(fēng)險的憂慮有望推動金價持續(xù)走高。

　　希臘債務(wù)危機(jī)在5月份演化成歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，歐洲央行已經(jīng)開始大量購買各成員國國債，各國為降低債務(wù)紛紛采取嚴(yán)厲的財政緊縮措施，如增加稅收、減少政府支出和降低公務(wù)員收入等。這些計劃的實施將嚴(yán)重拖累歐元區(qū)乃至全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，多重因素下歐元兌美元創(chuàng)出四年多來新低（今年以來貶值逾15%）。此外，歐元區(qū)5月失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)10%，預(yù)計歐洲央行將長時間維持1%的低利率并采取量化寬松貨幣政策，這將在未來較長時間內(nèi)繼續(xù)打壓歐元。

　　美元未來潛伏危機(jī)

　　盡管美元指數(shù)在近期大幅上漲，但美國高負(fù)債、高失業(yè)和低利率的狀況使得美元未來存在貶值隱患。近兩年來，美聯(lián)儲為走出次貸危機(jī)而購買大量國債的行為，已經(jīng)讓全球投資者對美元信用持懷疑態(tài)度。反觀黃金作為自古以來的避險貨幣則獲得投資者偏好。

　　美聯(lián)儲大量購買美國國債使得美國財政赤字大幅飆升，居高不下的失業(yè)率成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大障礙，只要不發(fā)生惡性通脹，預(yù)計美聯(lián)儲將在較長時間維持近零利率。最新數(shù)據(jù)顯示，美國的國債在今年5月26日已經(jīng)突破13萬億美元，已達(dá)到GDP的90%；美國5月份失業(yè)率高達(dá)9.7%，仍然處在歷史高位；5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖然大幅增加43萬人，但較市場預(yù)期的51萬有較大差距，且其中很大比例是政府為應(yīng)對人口普查而臨時雇用的人數(shù)。

　　與此同時，日本、英國和法國等國的財政赤字近年來也