據(jù)華爾街見聞編譯外媒金評網(wǎng)站文章,隨著歐美經(jīng)濟(jì)逐漸露出回暖跡象,以及美聯(lián)儲削減QE的可能性越來越大,今年金價下跌26%,將遭遇2000年來首次年度下跌。市場普遍預(yù)期,黃金的牛市即將終結(jié)。華爾街見聞曾報道,八大投行集體看跌2014年金價。
但黃金評論網(wǎng)站Goldcore撰文指出,所謂“黃金牛市的終結(jié)”被過分夸大了,作者提出了支撐黃金上漲的四個基本面原因,認(rèn)為黃金牛市并未終結(jié)。文章強(qiáng)調(diào),2013年金價下跌只是“曇花一現(xiàn)”,中國對實物黃金的需求等因素將支撐起黃金牛市的延續(xù),金價將在2016年至2020年期間達(dá)到峰值。以下是詳細(xì)分析:
1、“縮減QE”的影響被市場夸大了。即便最終縮減QE,縮減的規(guī)模也不會超過每月150億美元,這意味著央行每月還是要購買700億美元的債券,即便這個規(guī)模也是非常大的。所以,依然很高的債券購買規(guī)模,以及長期的零利率依然將對黃金牛市形成支撐。
2、目前美國政府和消費者的負(fù)債率依然很高,美元存在被高估的傾向。2014年美元將因此承壓,這也將對黃金牛市造成支撐。
3、中國對實物黃金有強(qiáng)大的需求,將對金價構(gòu)成支撐。黃金ETP流出是2013年金價走低的主要原因之一。從2012年底至今已經(jīng)有2430萬盎司黃金通過ETF流出,合700公噸。
隨著ETF流出,中國也大量進(jìn)口來源:香港海關(guān)、彭博工業(yè)(點擊看大圖)
這些黃金中的絕大多數(shù)都從倫敦運到瑞士鑄成金條,然后經(jīng)由香港最終流入中國。如今,中國每月通過香港進(jìn)口的黃金都在100噸以上。截至10月底,中國2013年進(jìn)口的黃金至少有1244噸,這將對黃金價格形成支撐。
4、雖然2013年金價下跌了26%,但自2008年底至今的五年中,金價依然上漲了44%。這說明人們需要黃金來消除來自宏觀經(jīng)濟(jì)和系統(tǒng)的風(fēng)險。
黃金/美元價格,10日線來源:彭博(點擊看大圖)
全球資產(chǎn)表現(xiàn),自五年前“零利率政策”始(點擊看大圖)
所以,Goldcore總結(jié)稱,雖然2013年黃金下降26%,考慮到以上強(qiáng)大的基本面支撐,2013年的下跌只是一個長期牛市中的“曇花一現(xiàn)”,2014年黃金牛市還將繼續(xù),金價將在2016年至2020年之間達(dá)到峰值。
1975年黃金/美元 (點擊看大圖)
最后Goldcore還提到,1975年時黃金從187.50美元/盎司跌至140.25美元/盎司,許多專家都預(yù)測黃金牛市已經(jīng)終結(jié)。弗里德曼也撰文警告稱金價可能進(jìn)一步下跌。但1976至1980年期間,黃金價格連續(xù)經(jīng)歷了6波漲幅。歷史雖然不會重復(fù),但值得借鑒。