過(guò)去的一年里，美元指數(shù)上漲超過(guò)12%，歐元、日元、英鎊等主要貨幣都因此出現(xiàn)了較大幅度的貶值。相對(duì)來(lái)說(shuō)，金價(jià)在經(jīng)歷了2013年的大跌后，目前繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)不大。
美元強(qiáng)勢(shì)難阻金價(jià)堅(jiān)挺
文/中國(guó)工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部交易員 劉瀟
2014 年的最后一個(gè)交易日，黃金價(jià)格盤(pán)中一度跌至1167.3美元/盎司的近一個(gè)月低點(diǎn)，但隨后下方買(mǎi)盤(pán)支撐推動(dòng)金價(jià)回升至1180美元/盎司上方，最終收?qǐng)?bào)在 1183.8美元/盎司，年線收出“十字星”。在過(guò)去的一年里，金價(jià)基本維持寬幅震蕩格局，較為難得的是，在美元如此強(qiáng)勢(shì)的大背景下，黃金價(jià)格僅錄得1% 左右的跌幅，表明市場(chǎng)做空的力量已經(jīng)在逐漸衰減，也給了我們2015年看好黃金的理由。
回到近期市場(chǎng)，從資金流向來(lái)看，受到希臘大選等風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，近期資金尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)的跡象明顯，美國(guó)十年期國(guó)債收益率上周大幅下跌10個(gè)基點(diǎn)至2.12%，創(chuàng)兩周多以來(lái)最低水平。對(duì)沖基金持倉(cāng)方面，根據(jù)CFTC最新公布的持倉(cāng)情況來(lái)看，在截至2014年12月23日的一周里，對(duì)沖基金持有的COMEX市場(chǎng)黃金期貨凈多頭寸較之前一周減少7500余手，至凈多頭11.1萬(wàn)手。ETF方面，上周全球最大的黃金ETF——SPDR持倉(cāng)小幅減少3.3噸，至709噸，持倉(cāng)量繼續(xù)創(chuàng)下自2008年以來(lái)低點(diǎn)。
縱觀整個(gè)2014年，我們對(duì)黃金在金融市場(chǎng)中的表現(xiàn)仍然是“滿意”的。作為“非美貨幣”的一種，在美元如此強(qiáng)勢(shì)的大背景下，現(xiàn)貨黃金全年僅下跌1%左右，是除了美元以外表現(xiàn)最好的“貨幣”�；氐疆�(dāng)前，金價(jià)在之前再度測(cè)試了下方1170美元/盎司一線，事實(shí)證明國(guó)際金價(jià)在該點(diǎn)位仍然有較強(qiáng)的支撐。從技術(shù)上來(lái)看，黃金價(jià)格在回踩下方確認(rèn)后有望在短期內(nèi)繼續(xù)挑戰(zhàn)上方60日均線（1200美元/盎司左右）。展望2015年，黃金的基本面將逐漸向好，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息等利空逐漸兌現(xiàn)，空頭用以打壓市場(chǎng)的砝碼也將逐漸減少。預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在2015年的表現(xiàn)將優(yōu)于2014年，全年均價(jià)預(yù)計(jì)在1250美元/盎司左右，最高點(diǎn)將突破2014年的高點(diǎn)至1400美元 /盎司左右。
黃金投資小貼士
從美元周期看金價(jià)走勢(shì)（二）
自70年代實(shí)施浮動(dòng)匯率制度以來(lái)，美元一共經(jīng)歷了三個(gè)大周期。1970至1985年是美元的第一個(gè)周期，1971年美元與黃金脫鉤之后，美國(guó)擁有了一項(xiàng)所有美國(guó)人都不愿意將之關(guān)進(jìn)籠子里的權(quán)利，那就是世界貨幣的無(wú)限創(chuàng)造特權(quán)，只要其他國(guó)家相信美國(guó)手里的美元，那么美元就可以一直被創(chuàng)造下去，直到各國(guó)大規(guī)模拋棄美元為止。1973至 1980年，美國(guó)的海外資產(chǎn)出現(xiàn)了一次大的躍升，而此前的10年，美國(guó)海外資產(chǎn)幾乎都是一條平線，增長(zhǎng)速度接近于零，同期在外匯市場(chǎng)，美元指數(shù)則是從最初的120點(diǎn)累計(jì)下跌1/3至82點(diǎn)左右。而事情的轉(zhuǎn)折發(fā)生在80年代初，從里根上臺(tái)的1981年開(kāi)始到1985年，美國(guó)開(kāi)始實(shí)施強(qiáng)勢(shì)美元政策，這五年間美元資本外流基本停止，在OECD的21個(gè)成員國(guó)中，美國(guó)的對(duì)外直接投資比例在1982年則創(chuàng)下了歷史記錄低點(diǎn)的4%。與此同時(shí)，美元指數(shù)則從82點(diǎn)左右一路上升至1985年的160點(diǎn)以上，幾乎翻倍，并超越了1971年美元與黃金脫鉤時(shí)的高點(diǎn)，至此完成了美元的第一個(gè)完整周期。
炒金玩銀看什么
2015年1月12~18日，市場(chǎng)來(lái)自宏觀消息面的指引仍然較少，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注周四晚間的美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)事業(yè)救濟(jì)金人數(shù)、周五的當(dāng)周貨幣供給M2以及一系列圣誕新年假期間零售市場(chǎng)的銷售數(shù)據(jù)。金融市場(chǎng)方面，美元和原油仍然是近期需要關(guān)注的焦點(diǎn)，美元指數(shù)突破了91點(diǎn)關(guān)口，在過(guò)去一年上漲超過(guò)12%，而黃金價(jià)格僅下跌1%左右，接下來(lái)如果美指出現(xiàn)回調(diào)，則黃金價(jià)格有望呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)格局。原油價(jià)格在過(guò)去半年多已經(jīng)幾近腰斬，目前價(jià)格重心繼續(xù)下移。NYMEX原油期貨主力合約價(jià)格已經(jīng)回落至53美元下方。我們認(rèn)為，油價(jià)在跌至50 美元附近后企穩(wěn)的概率較大，未來(lái)反彈的話對(duì)金價(jià)的影響則偏正面。
