美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇 黃金或大難臨頭 |
發(fā)布日期:12-12-23 09:22:56 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:楊可瞻 |
一次調(diào)整! 羅杰斯還表示,雖然全球許多國(guó)家都在啟動(dòng)貨幣寬松政策,但需求的回落仍會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成威脅,比如說(shuō)今年印度政府上調(diào)了黃金的進(jìn)口關(guān)稅,并向印度許多珠寶商征收銷(xiāo)售稅,這些都會(huì)抑制黃金的消費(fèi)需求。 真實(shí)利率的“傷害” 無(wú)論是華爾街大型機(jī)構(gòu)的分析師還是金礦商人都選擇相信,美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)休止地印錢(qián)加上歐洲窘迫的經(jīng)濟(jì)前景,令黃金成為抗通脹和避險(xiǎn)的最佳標(biāo)的。但他們忽略了一點(diǎn),美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。 今年三季度,美國(guó)GDP同比增長(zhǎng)2.6%,創(chuàng)下自2010年四季度以來(lái)新高。以環(huán)比數(shù)據(jù)看,三季度達(dá)到5.9%,刷新了過(guò)去五年以來(lái)的最快季度增速。 本周四公布的GDP增長(zhǎng)終值,進(jìn)一步證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正回歸正軌。三季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)終值為3.1%,遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期值2.7%和二季度的2.8%。如果看貢獻(xiàn),幾乎一半來(lái)自存貨和政府支出,兩項(xiàng)較二季度均大幅增長(zhǎng)。除此之外,進(jìn)口和私人庫(kù)存變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)雙雙轉(zhuǎn)正,表明美國(guó)個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)正經(jīng)歷強(qiáng)勁復(fù)蘇。 這一切,足以對(duì)當(dāng)前的金價(jià)構(gòu)成致命的打擊。原因之一是黃金價(jià)格與真實(shí)利率(RealRates)成顯著反相關(guān)。真實(shí)利率被定義為當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 (可以用30年期國(guó)債收益率替代)減去對(duì)未來(lái)1年后通脹率的預(yù)期值 (可以用同期通脹國(guó)債收益率替代)。假設(shè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng),即便QE4還在進(jìn)行中,但圍繞加息的預(yù)期也會(huì)水漲船高。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)曾在最近一次政策會(huì)議中承諾,加息的條件是失業(yè)率降至6.5%或以下,并且通脹率預(yù)期保持在接近2%的目標(biāo)。 資料顯示,美國(guó)11月失業(yè)率為7.7%,核心CPI同比增長(zhǎng)1.9%。據(jù)統(tǒng)計(jì),自2009年10月見(jiàn)頂(10%)后,失業(yè)率平均每月下跌0.07個(gè)百分點(diǎn),但在過(guò)去12個(gè)月內(nèi),月均下滑速度升至0.08個(gè)百分點(diǎn)。這意味著,如果失業(yè)率保持目前改善速度,那么未來(lái)15個(gè)月后,即2014年一季度內(nèi),就會(huì)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的加息門(mén)檻。 這很有可能最終引發(fā)真實(shí)利率上升,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將導(dǎo)致投資者拋售國(guó)債,轉(zhuǎn)而買(mǎi)入股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),最終推動(dòng)國(guó)債價(jià)格走低。 彭博數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,美國(guó)30年期國(guó)債收益率為2.949%,今年以來(lái)累計(jì)上升了5個(gè)基點(diǎn);同期美國(guó)30年期通脹國(guó)債利率為0.34%,今年以來(lái)累計(jì)下跌41個(gè)基點(diǎn)。兩者的差值(即真實(shí)利率)最高水平為261個(gè)基點(diǎn),已接近2011年一季度創(chuàng)下的6年內(nèi)峰值(264個(gè)基點(diǎn))。值得注意的是,當(dāng)初黃金現(xiàn)貨最高價(jià)不過(guò)1455美元/盎司,但當(dāng)前水平為1650美元/盎司,溢價(jià)了13%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料發(fā)現(xiàn),在自由浮動(dòng)后,國(guó)際金 |