MarketWatch專(zhuān)欄作家斯蒂芬(Craig Stephen)認(rèn)為,盡管中國(guó)的黃金需求量在去年大增,但是這與人民幣套利交易有很大關(guān)系,而伴隨這種交易的退潮,金價(jià)未來(lái)的地位將變得非常脆弱。
以下即斯蒂芬的評(píng)論文章全文:
在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間當(dāng)中,投資者一直都擁有一個(gè)非常便利的,幾乎可以百分之百確保獲利的策略?中國(guó)買(mǎi)什么,大家就買(mǎi)什么。今年早些時(shí)候,看上去這樣一個(gè)機(jī)會(huì)又在黃金市場(chǎng)當(dāng)中出現(xiàn)了,因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示,中國(guó)已經(jīng)超越了印度,成為了2013年世界市場(chǎng)上第一黃金大買(mǎi)家。
史上第一次,中國(guó)的黃金需求突破了1000噸,達(dá)到1176噸,較前一年增長(zhǎng)41%之多,這還是沒(méi)有計(jì)入中國(guó)央行買(mǎi)進(jìn)行為的數(shù)字。
顯而易見(jiàn),在這種黃色金屬去年價(jià)格下跌了28%之后,中國(guó)消費(fèi)者對(duì)它的興趣又被重新點(diǎn)燃了,F(xiàn)在,金價(jià)見(jiàn)似又重新回到了上漲軌道當(dāng)中,而在這轉(zhuǎn)變里,中國(guó)的消費(fèi)者顯然應(yīng)該記一大功。
麻煩在于,最近,這個(gè)根據(jù)中國(guó)需求看漲黃金的邏輯似乎頗露出了一些破綻。
上周,世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì),中國(guó)的需求今年預(yù)計(jì)將和去年持平,這也就意味著,去年中國(guó)的需求猛增,很可能只是一次性的。
與此同時(shí),就中國(guó)的黃金需求增長(zhǎng)速度何以突然減緩,可能成立的一個(gè)解釋也頗為令人擔(dān)憂(yōu)。世界黃金協(xié)會(huì)估計(jì),中國(guó)或許有1000噸以上的黃金都與金融交易有關(guān)。
這也就意味著,中國(guó)的黃金需求當(dāng)中很大一部分其實(shí)是另外一個(gè)成長(zhǎng)故事的一部分,即中國(guó)影子銀行(行情 專(zhuān)區(qū))業(yè)充滿(mǎn)投機(jī)色彩的成長(zhǎng),而現(xiàn)在中國(guó)政府正在想辦法去遏制這一領(lǐng)域的成長(zhǎng)。
換言之,中國(guó)的黃金需求其實(shí)是成為了龐大的人民幣套利交易的一部分,即投機(jī)者都在以美元借貸,將其投入各種以人民幣定價(jià)的投資。
報(bào)道顯示,以黃金為擔(dān)保物其實(shí)是很多人已經(jīng)習(xí)慣的一種方法,以確保美元貸款能夠迅速流入到中國(guó)。
這也就是說(shuō),世界以為他們把黃金出售給了中國(guó),但中國(guó)實(shí)質(zhì)上購(gòu)買(mǎi)的,是另外一種東西。更合乎現(xiàn)實(shí)的解釋很可能是,這些黃金購(gòu)買(mǎi)行為只是影子銀行業(yè)的一種手段,他們?cè)谙朕k法找到渠道,去進(jìn)入房地產(chǎn)(行情 專(zhuān)區(qū))等投機(jī)領(lǐng)域。
中國(guó)并沒(méi)有披露具體的黃金購(gòu)買(mǎi)數(shù)字,但是外間還是可以通過(guò)此香港進(jìn)口到中國(guó)大陸的黃金尋找到某些線(xiàn)索?這部分黃金的價(jià)值在1990年為不到50億美元,而2013年已經(jīng)有了約700億美元。
像這樣的解讀顯然會(huì)讓金甲蟲(chóng)眼中的中國(guó)黃金故事減色不少。比如說(shuō),想要指望中國(guó)旺盛的黃金需求一次又一次出現(xiàn),顯然有點(diǎn)不夠現(xiàn)實(shí)。事實(shí)上,盡管中國(guó)