我們分別在美國經(jīng)濟(jì)溫和通脹、通縮、滯漲三種情景假設(shè)下對金價進(jìn)行了預(yù)測，根據(jù)模型得到三種金價未來的預(yù)期走勢，三種情景假設(shè)結(jié)論如下：
情景1.溫和通脹：預(yù)測世界金價中長期延續(xù)下跌態(tài)勢，在2016年年中跌至1010美元/盎司；情景2.通縮：預(yù)測黃金的避險功能將得到凸顯，金價在2016年初突破1150美元/盎司，在年中突破1270美元/盎司；情景3.滯漲：預(yù)測世界金價將緩慢上行，在2016年年中到達(dá)1100美元/盎司的相對穩(wěn)定位置。
在當(dāng)前美國核心CPI，PMI，失業(yè)率等核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，美聯(lián)儲12月加息預(yù)期不斷得到強化，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)溫和通脹是大概率發(fā)生，即情景1大概率發(fā)生：金價中長期延續(xù)下跌態(tài)勢，在2016年年中跌至1010美元/盎司。從供需結(jié)構(gòu)上來看，中長期黃金需求預(yù)期下降，導(dǎo)致價格一定程度上疲軟，新興國家今年來不斷增儲黃金的行為雖然一定程度上增加需求，但由于在總需求中占比不高，拉動有限。
近日俄羅斯土耳其沖突、巴黎遭遇恐怖襲擊和韓聯(lián)社報道的朝鮮預(yù)計試射潛射彈道導(dǎo)彈等事件將使全球金融市場信心受到影響，預(yù)計短期內(nèi)黃金避險功能將得到凸顯，加上美聯(lián)儲加息預(yù)期已充分反映在美元指數(shù)中，目前美元指數(shù)即將年內(nèi)再次突破100元整數(shù)關(guān)口，金價均有可能出現(xiàn)一波反彈行情。根據(jù)目前金價成本預(yù)測，成本下降至982美元/盎司。我們預(yù)計三因素將促使金價短期內(nèi)有望反彈，黃金板塊存在上漲機(jī)會。
投資建議：根據(jù)市值儲量比、凈利潤率彈性和成本比對，首推山東黃金。其余板塊個股包括：剛泰控股、西部黃金、恒邦股份、湖南黃金、赤峰黃金等。
據(jù)華創(chuàng)證券
來源：每日商報
