從北非埃及動(dòng)亂，到利比亞沖突，貴金屬市場(chǎng)經(jīng)歷一次邊緣政治洗禮。在避險(xiǎn)情緒和通脹的雙重因素作用下，貴金屬價(jià)格扶搖直上。短短一個(gè)多月的時(shí)間，金銀價(jià)格分別上漲7.4％和27.58％。 

　　從歷史數(shù)據(jù)分析，2月份后貴金屬進(jìn)入消費(fèi)淡季，本應(yīng)該進(jìn)入回調(diào)周期。而目前銀價(jià)節(jié)節(jié)攀升，絲毫沒有回調(diào)跡象。另外，從實(shí)物需求看，由于銀價(jià)的強(qiáng)勁上漲，財(cái)富效應(yīng)的呈現(xiàn)，使得很多投資者紛紛購(gòu)入實(shí)物白銀。因此，上海、廣州、北京等大型城市的珠寶店出現(xiàn)白銀賣斷貨的景象。 

　　仔細(xì)考察貴金屬暴漲背后的原因，卻是其心系北非和中東政治動(dòng)亂的結(jié)果。有漲必有跌，既然是動(dòng)亂事件推升了貴金屬價(jià)格，那么之后也會(huì)因其結(jié)束而使得貴金屬承壓，了結(jié)其北非情結(jié)。 

　　周一，效忠于卡扎菲的部隊(duì)，在石油設(shè)施附近再次與反動(dòng)武裝發(fā)生激烈的槍戰(zhàn)。這使得銀價(jià)在亞洲盤一路走高，最高上試36.72美元/盎司，而黃金也大幅走強(qiáng)。從金銀比價(jià)看，黃金明顯落后白銀，走勢(shì)非常疲軟。在這樣的避險(xiǎn)情緒刺激下，黃金沒有破位上行。另外，世界上最大的黃金基金在2月份趁著這波上漲行情逢高減倉(cāng)，表明基金并不看好黃金后市。這就不難想象，后市在沒有北非動(dòng)亂事件的支撐下，回調(diào)的力度和空間可能會(huì)很大。 

　　利比亞是重要的石油出口國(guó)，利比亞政治動(dòng)亂給市場(chǎng)造成了供需失衡的預(yù)期，使得一些國(guó)際石油投機(jī)家趁勢(shì)推高油價(jià)。作為石油大量進(jìn)口的美國(guó)，油價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲必然損害其利益。目前，美國(guó)的失業(yè)率已開始逐步回落，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎有逐漸復(fù)蘇的跡象。由于油價(jià)上漲，通過成本傳導(dǎo)機(jī)制推升物價(jià)上漲，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上一層陰影。當(dāng)然，使油價(jià)快速下跌最好的方法，就是盡快地結(jié)束北非動(dòng)亂事件。 

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬周一表示，北大西洋公約組織將在布魯塞爾召開會(huì)議，討論可能的軍事方案。因此，在美國(guó)政府的干預(yù)下，北非動(dòng)亂事件會(huì)提早結(jié)束，而貴金屬與原油價(jià)將會(huì)出現(xiàn)大幅的回調(diào)。 

　　目前，原油市場(chǎng)存在10-15美元/桶的戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)，而貴金屬也有很高的溢價(jià)，尤其白銀的溢價(jià)更多。隨著北非事件結(jié)束，貴金屬北非情結(jié)的了結(jié)，貴金屬將會(huì)迎來較大的回調(diào)。因此，對(duì)于3月份的行情，我們要持有謹(jǐn)慎的態(tài)度。建議低位做多的投資者，逐步抬高止損位置，短線投資者不可盲目追多。