今年新推的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品全部是看多黃金價(jià)格在未來一年內(nèi)的表現(xiàn)，同時(shí)，均設(shè)置100%保本條款

　　理財(cái)周報(bào)記者 時(shí)曄/文

　　相比客戶直接投資、買賣黃金，購買與黃金相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品更適用于風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低的保守型客戶。
 
如果出現(xiàn)不利情況，產(chǎn)品到期日客戶即便拿不到1分錢利息，但本金仍然能夠保住。

　　在選擇這類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者需了解清楚產(chǎn)品掛鉤的具體標(biāo)的物及產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)，避免零收益的可能。

　　看多金價(jià)產(chǎn)品居多

　　在2007年至2008年上半年之間，掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品一度成為熱門。掛鉤方式也五花八門，有掛鉤黃金期貨合約、掛鉤黃金上市交易基金、掛鉤世界黃金股票，或者直接掛鉤黃金收盤價(jià)格。

　　在不斷創(chuàng)新的同時(shí)，有的理財(cái)產(chǎn)品取得了不錯(cuò)的成績，也有的理財(cái)產(chǎn)品錄得零收益的下場。如荷蘭銀行2008年11月到期的一款“3年期石油-黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款”產(chǎn)品到期收益為18.62％，是所有掛鉤黃金產(chǎn)品中絕對(duì)收益最高的。交通銀行于2007年末推出的“得利寶丹青1號(hào)—黃金加油”理財(cái)產(chǎn)品，由于把握住了入場時(shí)間，短短3個(gè)月內(nèi)即達(dá)到提前終止條件并獲預(yù)期最高收益。

　　但是2008年下半年商品泡沫的刺破，牽連到黃金價(jià)格的表現(xiàn)，相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)功虧一簣。

　　到目前，今年新推的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品全部是看多黃金價(jià)格在未來一年內(nèi)的表現(xiàn)，同時(shí)，均設(shè)置100%保本條款。

　　如何排除零收益的可能

　　可能有投資者問，掛鉤同一標(biāo)的物，為何產(chǎn)品收益出現(xiàn)不同？

　　其實(shí)，產(chǎn)品收益除了取決于標(biāo)的物的表現(xiàn)外，還取決于銀行設(shè)置的條件。如假設(shè)有兩款產(chǎn)品同樣掛鉤黃金價(jià)格，產(chǎn)品期限同樣是一年。

　　A款產(chǎn)品設(shè)置的條件是，在觀察期內(nèi)只要有一天黃金價(jià)格表現(xiàn)超過初始價(jià)格的115%，那么產(chǎn)品提前終止獲得高收益；如果黃金價(jià)格有一天表現(xiàn)不到初始價(jià)格的85%，那么產(chǎn)品最終收益為零。

　　B款產(chǎn)品設(shè)置的條件是，在產(chǎn)品到期日的那天黃金價(jià)格表現(xiàn)如果不到初始價(jià)格的85%，那么產(chǎn)品收益為零；如果黃金價(jià)格超過初始價(jià)格的100%，那么超出部分表現(xiàn)乘以50%的參與率即是產(chǎn)品最終收益。

　　A、B兩款產(chǎn)品乍一看，非常相似，但最終結(jié)果往往差異很大。如果未來一年黃金價(jià)格是單邊上漲，那么A、B兩款均能獲得正收益；如果未來一年黃金價(jià)格震蕩向上，那么A款零收益的可能性就大于B款。

　　所以投資者在購買相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要了解清楚銀行設(shè)置的條件，從而了解零收益存在的可能性。

　　三款黃金產(chǎn)品的不同表現(xiàn)

　　從目前幾家銀行新推出的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品來看，銀行給出的上下限并不非�？量�。如東亞銀行在年初時(shí)推出的一款“溢利寶”產(chǎn)品掛鉤的是全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust，限期9個(gè)月。

　　東亞個(gè)人銀行財(cái)富管理部總經(jīng)理陳柏軒向理財(cái)周報(bào)記者介紹，如果產(chǎn)品在9個(gè)月后該基金沒有上漲反而下跌，那么產(chǎn)品持有人獲得0.36%的年收益，相當(dāng)于活期存款利率；如果9個(gè)月內(nèi)該基金上漲幅度超過20%，那么觸發(fā)事件發(fā)生，產(chǎn)品持有人獲得2.25%的年收益，相當(dāng)于定期存款利率；如果9個(gè)月后該基金上漲幅度在0-20%之間，那么產(chǎn)品持有人獲得的到期收益即是該基金漲幅乘上一定的參與率。

　　這一款產(chǎn)品與中國銀行最近發(fā)行的匯聚寶0903V—澳元“金上加金”理財(cái)產(chǎn)品接近，其設(shè)置的條件是如果在觀察期內(nèi)黃金價(jià)格上漲超過初始價(jià)格的120%或是下跌超過初始價(jià)格的80%，那么產(chǎn)品只有0.36%的收益。

　　兩者相比，中國銀行給出的下限條件寬于東亞銀行，前者容許下跌不超過期初價(jià)格的80%，后者只要是下跌，就只有0.36%的收益。

　　同樣掛鉤SPDR上市黃金基金的星展銀行一款理財(cái)產(chǎn)品則采取不同的設(shè)置條件，它是在每個(gè)季度內(nèi)6個(gè)定價(jià)日的表現(xiàn)算出平均值作為該季度的表現(xiàn)，然后再算出每個(gè)季度的表現(xiàn)值的平均數(shù)，再乘以40%的參與率即是產(chǎn)品最終收益。

　　從這一結(jié)構(gòu)來看，更拉近投資者間接參與黃金買賣的意愿，因?yàn)殂y行沒有設(shè)置上下限。即便黃金價(jià)格中間有所下跌，它只會(huì)拉低最終的分?jǐn)?shù)，但并不會(huì)使產(chǎn)品的投資發(fā)生終止。但它的不足之處在于6個(gè)定價(jià)日所帶來的偶然性。

　　利息換金條產(chǎn)品再出江湖

　　近日，光大銀行發(fā)行的“利換金”理財(cái)計(jì)劃吸引了投資者的關(guān)注，但它并不是一款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

　　它的巧妙之處在于，銀行存款產(chǎn)生的利息提前支取，且拿到手上的并不是現(xiàn)金而是黃金。通俗地講，就是用利息來換黃金。該產(chǎn)品最大的特點(diǎn)就是保證本金安全、提前可以拿到收益，另外，由于黃金特有的保值增值特性，使得這款產(chǎn)品的投資收益具有升值潛力。

　　比如，辦理當(dāng)日黃金價(jià)格為210元/克，客戶如果要領(lǐng)取AU99.99標(biāo)準(zhǔn)金條10克的價(jià)格是2100元。那么，客戶就要存入一筆能產(chǎn)生2100元利息的本金（按照年利率2.25%計(jì)算），也就是9.3萬元。

　　如果在持有黃金的過程中，客戶急需用現(xiàn)金或黃金價(jià)格大幅上漲，投資者想賣出實(shí)物黃金，光大銀行可以提供代理購回的服務(wù)，幫客戶將實(shí)物黃金再賣給黃金公司，那么客戶實(shí)際拿到的收益可能更高。另外由于是提前拿到收益，因此客戶完全可以將這筆錢重新投資，以獲得更大收益回報(bào)。