全球經(jīng)濟(jì)的一次過熱和過冷,兩次使金價躍至千元之上。長期看,金價牛市格局不變。
首先,經(jīng)濟(jì)低迷、商品大跌使得保值投資品種黃金的需求大幅上升!皝y世買黃金”,無論是通貨膨脹或緊縮,黃金都能維持購買力。
黃金價格運(yùn)行的周期獨(dú)立于商業(yè)周期,正是黃金對沖極端經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的本質(zhì)體現(xiàn)。2008年上半年黃金價格達(dá)到1000美元/盎司之上,是因為當(dāng)時世界經(jīng)濟(jì)過熱(物價指數(shù)超過各國央行警戒線);現(xiàn)在黃金價格再次蒞臨1000美元/盎司,則是因為世界經(jīng)濟(jì)過冷。數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2月20日全球最大黃金ETF的SPDR Gold Shares年內(nèi)第20次增持至1028.98噸的紀(jì)錄新高。至2008年,SPDR黃金ETF持有量為780.23噸,較2007年的627.88噸增持152.35噸。進(jìn)入2009年至今,僅僅一個半月時間,SPDR黃金ETF就已經(jīng)增持248.75噸,是2008年增持量的1.6倍,年內(nèi)增幅高達(dá)32%。
其次,金價走勢與原先“美元漲,黃金跌”、“原油漲,黃金漲”的傳統(tǒng)模式背離,顯示出背后因素愈加復(fù)雜,F(xiàn)階段,黃金投資性需求的高低成為決定黃金價格起落主要因素,而市場投機(jī)性資金的參與也成為影響因素之一。近來,黃金與美元同向上漲甚至盤中同時下跌,顯示出回流美元資產(chǎn)的資金正進(jìn)入黃金市場尋求金價與美元同時上漲的雙重收益。而一旦美元停止上漲,這些短期資金很有可能撤離黃金市場。
再次,長期看,美元貶值不可避免,油價也會重新上漲,黃金終將回到“美元跌,黃金漲”、“原油漲、黃金漲”的格局中。美國為救市大規(guī)模舉債,無非是多印美元。大量美元入市,導(dǎo)致流動性過剩,通貨膨脹將不可避免的到來。美國為緩解財政赤字,讓美元貶值是應(yīng)有之舉。黃金作為抗通貨膨脹的硬通貨,將會成為投資者對抗美元貶值的選擇。而到時一些國家不可排除將儲備更多黃金以及資源性物質(zhì),官方儲金也會助推金價長期走牛。原油作為不可再生資源,隨著經(jīng)濟(jì)的升溫將不可避免地出現(xiàn)上漲。油價的上漲將對黃金走牛形成支撐。