價上的“點差”，正是“高德黃金通”的主要收入。
2008年：爆倉出局
張衛(wèi)星開始漸漸逼近自己的黃金夢。
在黃金牛市處于高位的時候他義無反顧地唱多實物黃金和黃金期貨：“根據(jù)我的分析，黃金還可以給我們提供3～5年以上的投資機會。”然而，僅僅一個月后，8月28日，高德黃金張衛(wèi)星便承認，他在境內(nèi)外的黃金期貨交易中損失數(shù)千萬元，已爆倉出局。
張?zhí)寡�，按照往年的�?jīng)驗，黃金有下半年上漲的周期性，但是在今年的7月15日到8月份的這一段時間，卻出現(xiàn)了將近30%的急速暴跌。“這是非常不正常狀態(tài)的暴跌，使得我們原有的經(jīng)驗和風(fēng)險控制都被打破了，所以造成了這次的損失�！睆埿l(wèi)星說�！拔覀円擦私饬艘恍└鞣矫娴男畔�，有一種說法我覺得值得警惕，因為黃金的下跌和奧運會期間特別吻合，北京的奧運會整個開始大概7月20日左右一直到8月末，而在這段時間出現(xiàn)了這次暴跌，就是國際市場上出現(xiàn)了比其他品種都大得多的暴跌，實際上使得對中國黃金市場上新生的多頭的力量進行了一次絞殺戰(zhàn)，我也不想把自己打扮成一個英雄，我確確實實失敗了。”
黃金投資分析師資格評審專家委員會秘書長鄭潤祥表示，在本輪黃金下跌過程中，高德黃金堅決做多，不僅使公司自身損失，大量客戶也在蒙受巨大損失。
根據(jù)鄭潤祥的分析，黃金價格劇烈波動以及國家加強外匯管制使得高德黃金的倒閉成為必然。
“香港匯豐銀行是高德黃金的對沖平臺，高德黃金在那存有500萬美元�！编崫櫹榉治觯霸趪鴥�(nèi)黃金價格下跌的過程中，反向做多的公司需要拿到境外對沖，但近期新的外匯管理條例加強對國際熱錢流入流出的監(jiān)管，資金流不出去也流不進來的話，就沒法對沖。即便他能在國外對沖，比如國內(nèi)虧，國外賺，他也需要把國外對沖所獲收益轉(zhuǎn)回國內(nèi)，也不被現(xiàn)行外匯管理條例允許。所以，即使真有對沖盤，也無法實現(xiàn)資金的跨境流動，倒閉是必然的�！�
