黃金是一個零和游戲:投資失敗是好事 |
發(fā)布日期:14-01-15 08:41:24 泉友社區(qū) 新聞來源:鳳凰網(wǎng) 作者: |
儲一直在迅速創(chuàng)造“負(fù)能貨幣(negative-powered money)”,而不是它在米爾頓·弗里德曼的時代里創(chuàng)造的“高能貨幣”。 這一分析說明了金融市場對美聯(lián)儲在12月18日意外宣布“縮減量化寬松規(guī)!弊龀鋈绱朔e極反應(yīng)的原因所在。 在美聯(lián)儲宣布縮減量化寬松規(guī)模的那天,道指上漲了近300點,漲幅為1.84%。而且,由于金價下跌0.99%,實際道指(Real Dow,即道指除以金價)當(dāng)天上漲了2.86%。 “市場貨幣主義者”立即提出,在“前瞻指引”方面美聯(lián)儲聲明出現(xiàn)的“鴿派”變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度上表現(xiàn)出的“鷹派”立場的減弱。雖然這可以解釋道指(這是一個名義變量)上漲的原因,但沒有解釋為什么金價下跌(即美元的實際價值增加)的原因。 與“奧卡姆剃刀(Occams Razor)”原理一致(也就是與數(shù)據(jù)相符的最簡單的假設(shè))的解釋是,第三輪量化寬松措施自始至終根本就是一個壞主意,而且逐步放棄量化寬松措施將會讓所有人都受益。向世界提供大量“負(fù)能貨幣”如何會被認(rèn)為能對境況有所幫助,這一點從來都不清楚。 因此,量化寬松規(guī)模縮減進(jìn)程已經(jīng)開始,而美國2013年第三季度的實際GDP同比增速已經(jīng)上調(diào)至4.06%。這是否意味著快樂的日子又來臨了呢? 不是的。 實際道指是一個替代指標(biāo),表示投資于就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長與把錢埋在地下來保障財富相比的相對吸引力,而實際道指必須上漲更多,才能讓我們確信,我們又回到了向繁榮邁進(jìn)的道路上。 按照月底的情況來看,實際道指在1999年8月份達(dá)到42.35的最高水平。這是由以下三人一起造就的美國經(jīng)濟(jì)繁榮的“高水位線”:韋恩·安吉爾(Wayne Angell,這位前美聯(lián)儲副主席勸說美聯(lián)儲實施暗中以大宗商品價格為目標(biāo)的貨幣政策)、紐特·金里奇(Newt Gingrich,促成了資本利得稅的削減)和比爾·克林頓(Bill Clinton,他支持安吉爾和金里奇). 不幸的是,在2000年代,格林斯潘(Alan Greenspan)、小布什(George Bush)、伯南克(Ben Bernanke)和奧巴馬(Barack Obama)執(zhí)迷不悟地實施了凱恩斯主義政策,包括美元貶值、貨幣混亂、財政刺激、加稅和奧巴馬醫(yī)改法案(Obamacare),由此讓美國經(jīng)濟(jì)受到打擊。 其結(jié)果是美國出現(xiàn)78年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,以及美國歷史上最無力的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。實際道指與其最高水平相比下跌了85%,在2011年8月份見底于6.40。這使得實際道指回落到1950年8月份的水平。 |