投資者視黃金為一種對沖通脹風險、分散投資組合風險的工具，尤其是在市場動蕩時期。事實上，在2000年至2009年的十年里，黃金價格僅在2000年出現(xiàn)過下跌，跌幅為6.7%，十年間的年復合回報率為14.3%。

　　2010年上半年，為什么金價會出現(xiàn)大幅上漲呢？業(yè)內(nèi)人士認為，一是由于2008年的全球金融危機，引發(fā)了高通脹預期，同時各國紛紛出臺經(jīng)濟刺激計劃，拯救危急中的經(jīng)濟。受到避險情緒的影響，黃金作為傳統(tǒng)的避險品種受到眾多投資者的追捧；二是歐元區(qū)出現(xiàn)主權債務危機，希臘、葡萄牙、西班牙等國的主權債務評級被評級機構大幅降級，歐洲部分國家的政府公共管理暴露出巨大的漏洞。歐元受到打壓，作為避險貨幣的美元以及傳統(tǒng)避險投資品種的黃金，受到投資者的青睞，資金大量流入，甚至出現(xiàn)了美元指數(shù)和金價同向運行的現(xiàn)象。那么黃金后市是漲還是跌，市場投資者都給出了不同的理由：

　　看漲黃金

　　1.新興國家，尤其是中國、印度等不斷壯大的中產(chǎn)階層對黃金制品、首飾以及投資需求在不斷增長。

　　2.金礦的開采量在過去十年間逐漸減少，而且黃金勘探和生產(chǎn)成本上漲，發(fā)掘及開采新黃金礦的難度加大。

　　3.黃金是傳統(tǒng)有效的避險投資品種，被認為具有防御債務貨幣化、量化寬松、非常規(guī)經(jīng)濟刺激政策、貨幣貶值及通貨膨脹的能力。

　　4.私人黃金投資僅占全球家庭凈資產(chǎn)總量的0.2%，僅占全球M3貨幣供應總量的1%。

　　5.從2009年到2010年，各國央行從黃金的凈出售者變身為凈購買者。

　　6.黃金名義價格在2010 年6月21日達到了每盎司1246.90美元的歷史高點，但實際上只略高于1980年初經(jīng)通脹系數(shù)調(diào)整后的歷史最高點——2300美元的一半。

　　看跌黃金

　　1.黃金已經(jīng)成為廣大投資者關注的焦點，投資者可能過于熱衷黃金，黃金在經(jīng)濟衰退時期表現(xiàn)得并不穩(wěn)定。

　　2.實物黃金沒有分紅、利息或者租金，而且難以用傳統(tǒng)方法估價。而且實用意義貨幣額的黃金存在存儲、鑒定、分割、重新認證、保險與運輸?shù)确矫娴牟槐恪?

　　3.目前黃金總量為16萬噸，其數(shù)量遠超過每年的需求量。

　　4.黃金作為對沖通貨膨脹的可靠工具，在歷史上表現(xiàn)良莠不齊，黃金不會產(chǎn)生隨時間獲得滾動復利的收益，持有黃金的長期回報可能不具有太大的吸引力。

　　中國民生銀行(600016,股吧)理財師認為，上述看跌黃金的理由，是基于投資實物黃金的基礎上的，而如果選擇投資黃金T+D業(yè)務，則有可能在金價漲跌互現(xiàn)之時，獲得漲跌雙贏的投資回報。

　　黃金業(yè)務從2007年起在國內(nèi)蓬勃發(fā)展，當前我