期初價(jià)格，然后圍繞期初價(jià)格設(shè)定上限和下限價(jià)格組成一個(gè)區(qū)間價(jià)格。在產(chǎn)品運(yùn)作期內(nèi)，黃金價(jià)格保持在設(shè)定好的區(qū)間價(jià)格內(nèi)，到期一般能夠獲得預(yù)期的最高收益；如果運(yùn)行期間黃金價(jià)格超出上限或下限，產(chǎn)品所獲得的收益率一般為約定的最低收益。

　　因此，投資黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品并非金價(jià)漲得快，產(chǎn)品的收益就跟著上漲。這主要是源于這種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品復(fù)雜的設(shè)計(jì)原理。

　　一位曾經(jīng)經(jīng)常參與黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)的中資行人士對(duì)本報(bào)表示，他以前參與設(shè)計(jì)的這類(lèi)產(chǎn)品一般掛鉤倫敦金，產(chǎn)品將資產(chǎn)分為基礎(chǔ)資產(chǎn)和衍生品交易兩部分，如1000萬(wàn)元的資金先用于做存款，存款產(chǎn)生的利息用于購(gòu)買(mǎi)倫敦金期權(quán)，用期權(quán)的杠桿去博取更大的收益。而產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)越大，可能博取的收益也更大，這就由資產(chǎn)和衍生品交易兩者之間的配比來(lái)決定，衍生品交易配置越重，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)越大�！霸谄跈�(quán)上，有一種"婚禮蛋糕"的說(shuō)法，就是期權(quán)也分好幾層，呈梯形，在每一個(gè)價(jià)格層都會(huì)購(gòu)買(mǎi)一個(gè)期權(quán)。期權(quán)都要向國(guó)際投行去詢(xún)價(jià)，時(shí)間越久期權(quán)就越便宜，越短越貴�！比绻跈�(quán)看對(duì)了方向，比如買(mǎi)的是看漲金價(jià)的期權(quán)，黃金價(jià)格果然上漲，則可以獲得杠桿收益；否則就損失期權(quán)費(fèi)，并無(wú)法獲得杠桿收益。

　　普益財(cái)富網(wǎng)研究員方銳對(duì)本報(bào)表示，根據(jù)普益的統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)銀行共有32款黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期，但僅有4款產(chǎn)品的年化收益在5%以上；拋開(kāi)最高的三款分別高達(dá)46.46%、14%和14%的產(chǎn)品之外，其余29款平均收益僅2.5%，其中最低的4款產(chǎn)品收益為0.36%。。而展恒理財(cái)?shù)臄?shù)據(jù)則顯示，今年前三季度共有28只黃金理財(cái)產(chǎn)品到期，其中9只未達(dá)預(yù)期收益，占比近三成。

　　可見(jiàn)，金價(jià)上漲得快，黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品并非也同步上漲。購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品時(shí)關(guān)鍵要注意判斷，在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，銀行設(shè)定的價(jià)格區(qū)間是否合理，以及銀行對(duì)未來(lái)金價(jià)的走勢(shì)判斷是否準(zhǔn)確。