“借黃金換美元”套息交易卷土重來 金價短線料回歸弱勢 |
發(fā)布日期:14-05-14 09:55:08 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報 作者: |
5月以來,金價延續(xù)4月底的區(qū)間振蕩走勢。近期,烏克蘭地區(qū)沖突不斷,避險情緒升溫,但受需求疲軟、美元指數(shù)回升等多重利空影響,金價在1300美元/盎司附近徘徊不前。 烏克蘭危機對金價提振弱化 持續(xù)多月的烏克蘭危機近期不斷升級,克里米亞獨立事件在烏克蘭東部地區(qū)再度上演。不過,歐盟對此的反應也是毫無新意,僅僅是擴大制裁規(guī)模,而普京在一定程度上保持克制。近期,烏克蘭危機盡管仍在支撐金價,但金價走勢明顯有些乏力并開始出現(xiàn)回落跡象。歐美對俄羅斯仍采取制裁手段,而俄羅斯在烏克蘭問題上騎虎難下的同時,利用當前微妙局勢采取“以退為進”的策略,以此作為緩沖進一步刺激歐美。因此,當前戰(zhàn)爭風險有所緩解,避險情緒處于緩和狀態(tài),金價沖高回落。 租賃利率回升對金價不利 從黃金遠期利率來看,自4月中旬開始,黃金遠期利率(GOFO)由正轉負,而3個月美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(Libor)小幅抬升,黃金租賃利率由此回升至0.2531%,較3月、4月明顯上揚。 今年以來,黃金遠期利率曾多次出現(xiàn)負值,但時間都不長。而此次黃金遠期利率連續(xù)2個星期處于負值區(qū)間,并且是3個月期限以內的黃金遠期利率均同時出現(xiàn)負值。黃金遠期利率反映的是做市商愿意以何種利率出借黃金。當黃金遠期利率持續(xù)下跌時,進行黃金套息交易對投資者來說更有利。若未來繼續(xù)走低,將進一步刺激投資者進行黃金套息交易。 而黃金租賃利率是衡量持有黃金機會成本的最直接指標,黃金租賃利率上升將引發(fā)“借黃金換美元”的套息交易卷土重來。未來若借黃金換美元的套利交易重新升溫,將打壓黃金價格。 行情展望 目前全球經濟復蘇趨勢逐漸明朗,市場風險偏好明顯回升,股市和債券再度受到青睞,而黃金的持有成本上升,其保值作用也在弱化。資金面上,近期黃金持倉變化較為反復,顯示出機構對金價的中長期信心未能真正企穩(wěn)。此外,實物需求的季節(jié)性弱勢以及美元指數(shù)企穩(wěn)回升,也不利于金價反彈。 在美國經濟復蘇背景下,美聯(lián)儲貨幣政策以及美元指數(shù)走向仍是影響貴金屬價格走勢的主線。短線多空因素此強彼弱相互交織,后期金價能否突破目前的振蕩區(qū)間主要取決于兩點,一是美國經濟復蘇能否夯實,在此基礎上若美元重回強勢,將壓制金價反彈;二是烏克蘭危機的演變,俄歐美三大巨頭的博弈將決定局部戰(zhàn)爭能否避免。下周美聯(lián)儲將再度迎來議息會議,削減QE已沒多大懸念,但加息問題將成為炒作題材。總體上,筆者認為,短 |