后市金銀極有可能會走出罕見的高負相關(guān) |
歷史上白銀跟黃金大部分時間走勢都是正相關(guān)的,像過去三十年白銀跟黃金走勢的正相關(guān)系數(shù)高達0.83,顯示出比較強的大周期聯(lián)動性。但是這并不代表白銀跟黃金的走勢就是真的穿一條褲子,他們曾經(jīng)多次互相引領(lǐng),特別是曾出現(xiàn)罕見的負相關(guān),即白銀走強上漲,黃金走弱下跌;或者白銀走弱下跌,黃金走強上漲,特別是在一些重要的歷史經(jīng)濟時間關(guān)口,這種走勢曾經(jīng)多次出現(xiàn)。 例如,在1985年到1986年的一段時間內(nèi),當時因為美國協(xié)同多國要求日元升值,產(chǎn)生了著名的廣場協(xié)議,之后日元開始兌美元大幅度升值,實際上在這之前美元的弱勢地位市場預(yù)期比較明顯,導(dǎo)致黃金價格走高,但是白銀價格并未走高,而是開始跟黃金走負分化走勢,1985年2月到1986年12月白銀價格下跌約7.7%,大致是從5.72美元每盎司下跌到5.28美元每盎司,但是同期黃金則從大致288美元每盎司漲到了388美元每盎司,上漲幅度超過35%,究其原因就是黃金跟白銀相比,貨幣屬性更強,當時美元弱勢預(yù)期非常強,最后出現(xiàn)的結(jié)果也是美元相對其他主要貨幣都開始有規(guī)律的貶值,特別是日元,但是同期白銀跟黃金相比,工業(yè)屬性更強,白銀的供需關(guān)系在當時并未出現(xiàn)捉襟見肘的情況,所以出現(xiàn)了罕見的負相關(guān)走勢。 另外,在1997年金融危機之后,像1997年7月到1998年的2月份,白銀跟黃金也出現(xiàn)了罕見的負相關(guān),跟上面的相比,這一次是白銀領(lǐng)漲,黃金則出現(xiàn)下跌。當時,國際現(xiàn)貨白銀從約4.38美元每盎司上漲到6.37美元每盎司,而同期黃金則從約326美元每盎司下跌到297美元每盎司,白銀大漲45%,黃金同期則下跌近9%。究其原因,因為亞洲金融危機導(dǎo)致東南亞美元需求旺盛,美元大漲導(dǎo)致黃金的避險性質(zhì),貨幣避險性質(zhì)功能被部分弱化,而白銀則因為當時美國出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和IT熱潮,推動美國經(jīng)濟整體向好,白銀因為工業(yè)屬性比黃金更強,從而出現(xiàn)跟黃金高度負相關(guān)的逆勢上漲行情。 可見,白銀跟黃金在一些重大的歷史經(jīng)濟時間關(guān)口,因為各自的根本屬性有一些差異,最終體現(xiàn)在價格走勢的分化上。 現(xiàn)在是后金融危機時代,從歷史經(jīng)濟時間關(guān)口看,跟廣場協(xié)議、亞洲金融危機等時間節(jié)點相比,更甚。因為這之前經(jīng)歷了兩次大的危機,一次是美國次債危機,一次是歐洲主權(quán)債務(wù)危機,導(dǎo)致了美元和全齊經(jīng)濟都出現(xiàn)了不同尋常的大動蕩。 從黃金白銀的性質(zhì)上看,黃金的工業(yè)用途只占據(jù)10%的總需求比例,而白銀現(xiàn)在的工業(yè)需求大致已經(jīng)來到總需求的近60%這樣的比例水平了。 美國短期內(nèi)不存在加息的預(yù)期,雖然美聯(lián)儲的加息鷹 |