黃金熱暫時(shí)降溫 |
發(fā)布日期:12-05-28 15:55:29 泉友社區(qū) 新聞來源:《財(cái)經(jīng)》 作者:施德銘 |
在全球金融危機(jī)期間,黃金堪稱最受追捧的資產(chǎn),并開始了歷時(shí)近四年的上升行情。如今在多種因素作用下,黃金價(jià)格開始下跌,黃金投資熱潮真的過去了嗎? 黃金市場(chǎng)終于結(jié)束了2008年10月以來的上揚(yáng)格局,金價(jià)預(yù)期在近幾個(gè)月中也發(fā)生了改變。全球金融危機(jī)期間,黃金堪稱最受追捧的資產(chǎn)。而現(xiàn)在, 隨著“尾部風(fēng)險(xiǎn)”(tail risk),即可能造成市場(chǎng)混亂的小概率事件,消失殆盡,黃金熱開始降溫,雖然上線仍可看好,但由于存在短線壓力,投資者最好不要追跌。 今后一段時(shí)間,金價(jià)仍有下跌空間,鑒于持續(xù)了近四年的上升行情正式告終,高度活躍的投機(jī)性投資者有可能對(duì)多頭倉(cāng)位平倉(cāng)。非商業(yè)性倉(cāng)位的不穩(wěn)定性眾所周知,2011年底,這些投資者在幾周內(nèi)減持了300多噸黃金期貨倉(cāng)位,而自當(dāng)年8月以來,他們的倉(cāng)位一直保持在778噸(2500萬盎司)左右。 那么,為什么這些投資者選擇現(xiàn)在拋售?簡(jiǎn)單來說,原因在于技術(shù)面正在惡化。也就是說,那些從技術(shù)面分析金價(jià)走勢(shì),即通過觀察以往市場(chǎng)數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)未來趨勢(shì)的投資者們得出的結(jié)論是,金價(jià)將呈下跌趨勢(shì)。 根據(jù)最新的交易員持倉(cāng)報(bào)告,5月中,投機(jī)性黃金期貨多頭倉(cāng)位比空頭倉(cāng)位多1140萬盎司左右。在瑞銀看來,可能多達(dá)500萬盎司的倉(cāng)位目前有可能遭到拋售,黃金交易所交易基金(ETF)也可能步其后塵。如果ETF和期貨投資者同時(shí)進(jìn)一步減持黃金,金價(jià)將保持目前的下跌趨勢(shì),甚至可能加速下行。因此,瑞銀預(yù)計(jì)金價(jià)短期內(nèi)將滑落至1520美元/盎司,而且有可能遠(yuǎn)低于這一水平。 在接下來的三到六個(gè)月內(nèi),金價(jià)依然看跌,主要受需求面的三大因素影響。按重要性排列為:金融投資者對(duì)黃金的偏好下降,全球央行不會(huì)大量買入黃金,來自珠寶商等方面的現(xiàn)貨黃金需求毫無起色。來自供應(yīng)面的因素是,今年礦業(yè)公司的黃金產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過去年。 量化寬松時(shí)代終結(jié) 與去年相比,瑞銀預(yù)計(jì)今年央行的黃金采購(gòu)量將減少140噸,降至300噸;珠寶商的需求也將減少140噸左右;而黃金產(chǎn)量將增加至少50噸。也就是說,今年金融投資者需要消化約330噸黃金(比2011年的買入量多20%)才能使市場(chǎng)達(dá)到供需平衡,F(xiàn)在看來,要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的可能性非常小。 在金融危機(jī)期間,金融投資者把黃金當(dāng)作避風(fēng)港,因?yàn)榘缆?lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英格蘭央行和日本央行在內(nèi)的全球主要央行都在通過增發(fā)貨幣的辦法,來刺激幾近停滯的經(jīng)濟(jì),而在這種情況下,只有黃金能夠保值。只要全球經(jīng)濟(jì)前景依然暗淡,而且各家央行,特別是美聯(lián)儲(chǔ)仍在實(shí)施量化 |