二季度以來,金價節(jié)節(jié)下挫,連續(xù)跌破1700、1600兩大整數(shù)關(guān)口,基本回吐了自2011年底以來的漲幅。金價如此凌厲的下跌,大大超出了年初市場的預(yù)期。
需求不振引發(fā)黃金價格持續(xù)下行
根據(jù)世界黃金協(xié)會的最新數(shù)據(jù),2012年一季度,世界黃金總需求同比2011年下降5%,減至1097.6噸。其中,珠寶首飾需求為519.8噸,同比去年下降6%;工業(yè)需求為107.7噸,同比降幅為7%;三個重要指標中只有投資需求增長迅速,為389.3噸,同比增長13%。
造成一季度世界黃金需求下滑最大的影響因素是印度。根據(jù)世界黃金協(xié)會的報告,2012年一季度印度的珠寶首飾實體需求同比降幅達19%,減至152.0噸;而印度的黃金投資需求一季度同比降幅達到了46%。印度黃金需求一季度如此凌厲的跌幅,主要源自于其提高100%黃金進口關(guān)稅的政策。目前,印度在5月初雖然撤銷了金飾的消費稅,但依然維持著4%的黃金進口關(guān)稅。數(shù)據(jù)顯示,即使在印度撤銷消費費之后,印度方面仍并未出現(xiàn)大的黃金買盤。綜合印度各方面形勢分析,后市印度黃金需求不振的形勢仍將會持續(xù)一段時期。受此影響,下半年全球黃金需求仍將受到了一定程度的影響。
美國進一步寬松預(yù)期大減
市場資金一季度曾基于對美聯(lián)儲進一步實施貨幣寬松政策的預(yù)期,一度流入黃金。受此推動,金價也從一月份持續(xù)走高直至2月底。隨著美國陸續(xù)出爐的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,雖然經(jīng)濟狀況離正常水平仍有很大距離,但整體形勢正在緩慢地好轉(zhuǎn),總體情況趨于穩(wěn)定。由此,市場投資者對美聯(lián)儲進一步采用額外寬松的預(yù)期開始顯著下降,部分押注額外寬松的資金(主要是押注QE3的資金)因此開始流出。而這一現(xiàn)象,從CFTC黃金持倉數(shù)據(jù)情況變動可見一斑。
在CFTC黃金持倉數(shù)據(jù)中,我們可以發(fā)現(xiàn),在2012年一季度黃金無論是總持倉水平還是非商業(yè)凈多頭數(shù)據(jù),都有一個明顯上升的趨勢。而到了二季度,黃金非商業(yè)凈多頭數(shù)據(jù)開始迅速下滑。最新數(shù)據(jù)顯示目前的CFTC黃金凈多頭持倉數(shù)據(jù),僅為2009年的水平。資金的流出,短期對金價利空。但近期我們也注意到,由于黃金的連續(xù)下跌,亦出現(xiàn)了一些抄底買盤。后市,黃金的資金面可能會趨穩(wěn),金價快速下行的腳步也或因此而有所放緩。
強勢美元重壓金價
目前相比美國,歐洲的形勢則顯得嚴峻得多。希臘近期各大黨派組閣失敗,政局的動蕩使得希臘主權(quán)信用再次違約的可能性增加,希臘再次面臨離開歐元區(qū)的危險。同時,西班牙、意大利等國的形勢亦不容樂觀,其國債收益率出現(xiàn)了連續(xù)攀升現(xiàn)象。種種利空因素之