國際黃金價(jià)格從7月底開始了一波快速而強(qiáng)勁的單邊上漲行情，最終這波單邊行情在10月中旬戛然而止。在黃金進(jìn)入振蕩調(diào)整行情后，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)二次量化寬松，中國貨幣政策轉(zhuǎn)向，歐債危機(jī)風(fēng)云再起成了近期主導(dǎo)行情的主要旋律。

　　美國二度量化寬松。11月3日美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布了量化寬松政策，將在2011年第二季前進(jìn)一步購買6000億美元的較長期美國國債，每月購買量約為750億美元，加上之前到期證券回籠資金再投資，到明年6月份前總計(jì)每月約有1100億美元新增加的貨幣供應(yīng)流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這意味著未來一段時(shí)間美國流通領(lǐng)域的貨幣量會(huì)有所增大。與前面兩次量化寬松最大的不同點(diǎn)在于，這一次的量化寬松是實(shí)實(shí)在在地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸入貨幣。而之前的量化寬松政策更多的是停留在賬面上，實(shí)際流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣總量非常少，實(shí)際造成的通脹壓力有限。由于美國債務(wù)水平過高，加之國債市場泡沫化嚴(yán)重，中長期美元貶值的趨勢似乎難以避免。

　　中國貨幣政策轉(zhuǎn)向。金融海嘯之后，包括中國在內(nèi)的世界各國普遍采取了寬松的貨幣政策，這也導(dǎo)致了通脹預(yù)期高漲�；谶@個(gè)原因，對沖通脹的需求很大地刺激了黃金的需求，黃金價(jià)格大幅上漲。10月19日晚人民銀行宣布加息，這是自2007年12月21日以來中國首次加息。時(shí)隔兩年零十個(gè)月，這次加息意味著中國貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向緊縮。黃金價(jià)格在中國意外加息當(dāng)天下跌近40美元。中國貨幣緊縮步伐并未就此停止，中國人民銀行11月10日決定，從11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來第四次上調(diào)。到了11月12日，更有市場傳聞指中國人民銀行將很快較大幅度加息。國際金價(jià)一度跌破1360.00美元/盎司，當(dāng)日再次出現(xiàn)了近40美元的跌幅。到了11月19日，中國人行宣布從11月29日起再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)。但意外的是，這一消息并未對金價(jià)產(chǎn)生顯著影響。從過去行情回顧來看，黃金對于中國緊縮政策的反應(yīng)有逐漸減小的跡象，我預(yù)計(jì)未來只要不出現(xiàn)中國一次性大度加息的情況，中國緊縮政策對黃金的中長期影響甚微。

　　歐債危機(jī)陰云籠罩。歐洲債務(wù)危機(jī)從今年年初開始困擾著市場，導(dǎo)致美元對歐元出現(xiàn)了大幅上漲，黃金也因?yàn)楸茈U(xiǎn)需求反復(fù)走強(qiáng)。但從6月份以后，歐債危機(jī)漸漸淡出人們視野，歐元兌美元也開始掉頭向上。就當(dāng)人們開始遺忘歐債危機(jī)的時(shí)候，11月初歐債危機(jī)再度成為市場的焦點(diǎn)，這次的主角從希臘變成了愛爾蘭。由此美元對歐元重新大幅走強(qiáng)，直到2010年11月19日愛爾蘭央行行長霍諾翰稱，預(yù)計(jì)愛爾蘭將從歐