黃金曲折上行 |
發(fā)布日期:11-11-14 08:45:29 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日?qǐng)?bào) 作者:葉羽鋼 |
上周,希臘公投鬧劇剛剛唱罷,背負(fù)高達(dá)1.9萬億歐元債務(wù)的意大利立馬登場(chǎng),避險(xiǎn)情緒的急劇升溫使得倫敦金周漲幅達(dá)到1.92%。預(yù)計(jì)金價(jià)振蕩上行格局仍將延續(xù)。 意大利“太大而不能倒”利好黃金 “太大而不能倒”一詞通常用于形容所謂的“系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)”,因這些機(jī)構(gòu)的倒閉將引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而使得政府會(huì)為這些機(jī)構(gòu)提供隱性擔(dān)保。目前意大利對(duì)歐洲乃至全球而言,就類似于“太大而不能倒”的“系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)”。 理由有兩個(gè):一是意大利“太大”。一方面,意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模位列歐元區(qū)第三,如果意大利債務(wù)違約,歐元區(qū)以及全球經(jīng)濟(jì)將受到重創(chuàng);另一方面,意大利目前政府債務(wù)余額約1.9萬億,如果意大利債務(wù)違約,全球金融業(yè)將造成巨大損失,“雷曼破產(chǎn)”后的故事或?qū)⒅匮荨? 二是意大利可救。一方面,意大利可以采取更為強(qiáng)有力的財(cái)政緊縮計(jì)劃和國有資產(chǎn)私有化計(jì)劃來穩(wěn)定市場(chǎng)的信心;另一方面,歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)擁有足夠的火力,雖然總額4400億歐元的EFSF對(duì)意大利無能為力,但歐洲央行可以在一、二級(jí)市場(chǎng)上大規(guī)模購買意大利國債,國際貨幣基金組織可以向意大利提供緊急貸款援助。當(dāng)然,這意味著全球經(jīng)濟(jì)仍將較長時(shí)期處于不穩(wěn)定時(shí)期以及相應(yīng)的流動(dòng)性注入,而這些因素都將利好黃金。 美國“內(nèi)憂外患”制約美元 近期,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇格局,但依然高達(dá)9%的失業(yè)率、處于歷史相對(duì)低位的消費(fèi)者信心指數(shù)、疲軟態(tài)勢(shì)的房地產(chǎn)市場(chǎng)以及2010年高達(dá)8.92%的財(cái)政赤字,表明美國經(jīng)濟(jì)本身仍是積重難返,近期發(fā)生的“美債問題”、“占領(lǐng)華爾街”抗議活動(dòng)即是對(duì)美國自身存在問題的一個(gè)側(cè)面反映。 另外,歐債問題的持續(xù)發(fā)酵也將成為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要阻礙,一方面全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)性決定了歐洲經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)美國難以獨(dú)善其身;另一方面,美國金融市場(chǎng)將受制于歐債問題的解決進(jìn)程,而金融業(yè)是美國經(jīng)濟(jì)的命脈所在。 最后,在最新的利率會(huì)議中,美聯(lián)儲(chǔ)維持目前的低利率水平不變,伯南克指出美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在需要時(shí)采取措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,并調(diào)低了未來兩年美國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。因此,美元雖然會(huì)受歐債問題惡化的影響而出現(xiàn)階段性反彈,但難于改變美元總體弱勢(shì)的格局。 需求旺季,金價(jià)如虎添翼 從歷史數(shù)據(jù)來看,第四季度是黃金需求旺季,與此相對(duì)應(yīng),黃金價(jià)格呈現(xiàn)“兩頭高中間低”的季節(jié)性特征,即年初和年末表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng),而年中表現(xiàn)相對(duì)較弱。黃金實(shí)物需求和價(jià)格波動(dòng)的這種季節(jié)性特點(diǎn)主要與飾金需求的季節(jié)性有關(guān),如印度每 |