今年3月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲，發(fā)起兩波上攻行情，不僅輕松突破去年12月創(chuàng)下的1226美元高點(diǎn)，而且不斷創(chuàng)造新的歷史紀(jì)錄，直到7月1日金價(jià)大幅回落。對(duì)于此次回落，既有基本面的因素也有技術(shù)上的要求，不過(guò)處于牛市之中的國(guó)際金價(jià)，有避險(xiǎn)保值需求方面的中長(zhǎng)線上漲動(dòng)能。因此，金價(jià)階段性調(diào)整之后有望向更高峰挑戰(zhàn)。

金價(jià)具有中長(zhǎng)線上漲動(dòng)能--避險(xiǎn)保值需求

　　2008年爆發(fā)的金融海嘯令全世界各國(guó)發(fā)起史無(wú)前例的救市舉動(dòng)，向市場(chǎng)注入巨額的流動(dòng)性。如此巨額的流動(dòng)性，真正被實(shí)體經(jīng)濟(jì)消化前后會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性寬松、過(guò)剩、泛濫，這將引起通貨膨脹。去年資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲已一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的加強(qiáng)，主要國(guó)家果斷采取一些調(diào)控措施管理通脹風(fēng)險(xiǎn)。目前美國(guó)、歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)還在底部復(fù)蘇階段，一旦真正復(fù)蘇起來(lái)，通脹水平將會(huì)逐步顯現(xiàn)，資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)再度走高，市場(chǎng)尋求黃金避險(xiǎn)保值的需求將逐步增強(qiáng)，這將是中長(zhǎng)線推動(dòng)金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。

　　金融海嘯爆發(fā)后，人們就開(kāi)始對(duì)美元的國(guó)際貨幣主導(dǎo)地位表示懷疑。不到兩年時(shí)間，歐洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，歐元從1.5一路跌至1.2以下，歐元的地位也遭到質(zhì)疑。雖然歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，美元在國(guó)際貨幣體系的地位在一定程度上加強(qiáng)，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇邊緣，美國(guó)本次金融海嘯繼續(xù)舉債導(dǎo)致債臺(tái)進(jìn)一步高筑，人們對(duì)美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系的擔(dān)憂增加，各國(guó)紛紛轉(zhuǎn)為增持黃金儲(chǔ)備便是最好證明。IMF統(tǒng)計(jì)顯示，近一年來(lái)世界各國(guó)央行總黃金儲(chǔ)備每月逐增，與上個(gè)世紀(jì)90年代央行爭(zhēng)相拋售黃金的舉動(dòng)截然相反，特別是中國(guó)、印度、俄羅斯等發(fā)展中國(guó)家成為黃金儲(chǔ)備的主要買家。各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備對(duì)金價(jià)將具有長(zhǎng)期支撐力，給投資者購(gòu)買黃金的示范效應(yīng)很強(qiáng)。

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不確定性較大使黃金成為投資者青睞的避險(xiǎn)工具，主要經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)至今勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然疲軟，失業(yè)率居高不下，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。房市也相對(duì)脆弱，美國(guó)采取購(gòu)房?jī)?yōu)惠政策一度刺激房市回穩(wěn)，但該優(yōu)惠政策本月到期后，最新房市經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又差于預(yù)期。勞動(dòng)力市場(chǎng)和房市的不穩(wěn)，令股市跌宕起伏，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)換較快，市場(chǎng)尋求黃金避險(xiǎn)的需求潛在。而市場(chǎng)普遍認(rèn)識(shí)到歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐將比美國(guó)慢且沉重，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)加重投資者對(duì)高收益貨幣的謹(jǐn)慎，尋求美元、黃金避險(xiǎn)的力量增強(qiáng)，這也是今年上半年黃金價(jià)格一路持強(qiáng)的主要推動(dòng)力。當(dāng)然國(guó)際機(jī)構(gòu)通過(guò)做空歐元在黃金上買入進(jìn)行對(duì)沖操作，也是黃金走高的一個(gè)推動(dòng)力。

　　金價(jià)短線有調(diào)整要求