近期，美元岌岌可危，歐元可謂是否極泰來(lái)，然而歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸放緩令國(guó)際金融環(huán)境動(dòng)蕩不安，市場(chǎng)恐慌情緒再度升級(jí)，依賴(lài)于“中國(guó)需求”虛張聲勢(shì)的商品漲勢(shì)或?qū)一ㄒ滑F(xiàn)；黃金處于后危機(jī)的非常時(shí)期，避險(xiǎn)效應(yīng)雖已躍然紙上，但美國(guó)債券市場(chǎng)似乎略勝一籌，在人民幣匯改有望重構(gòu)外匯儲(chǔ)備的背景下，外匯市場(chǎng)與商品、股市的聯(lián)動(dòng)性已被打破，美元與黃金這對(duì)冤家將“歃血聯(lián)盟”還是“短兵相接”？筆者認(rèn)為，商品與股市搖擺不定，黃金亦難逃“世界杯魔咒”。

　　歐美：失業(yè)、赤字難擋通縮

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻頻不及預(yù)期，復(fù)蘇進(jìn)程大大減緩，高失業(yè)、高赤字作為奧巴馬政府最頭疼的兩大難題，一直沒(méi)有得到有效緩解，歐洲方面，更是有過(guò)之而無(wú)不及，昔日的福利天堂變成了如臨深淵的PIIGS，脆弱市場(chǎng)已然經(jīng)不起政策的自然模擬，世界經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)日益加大，同時(shí)G20峰會(huì)留下眾多隱患，歐美表里不一，并未風(fēng)雨同舟，歐盟緊縮財(cái)政讓美國(guó)難以獨(dú)善其身。此外，美國(guó)金融改革方案已經(jīng)通過(guò)，預(yù)計(jì)銀行業(yè)寒冬唯有拋售黃金才能度過(guò)，筆者認(rèn)為，目前歐美經(jīng)濟(jì)的通縮險(xiǎn)境正中黃金變現(xiàn)下懷，而且面臨傳統(tǒng)回調(diào)，7月，黃金或呈破竹之勢(shì)。

　　流動(dòng)性收緊成最大利空

　　2009年以來(lái)各國(guó)央行儼然成為了黃金最大買(mǎi)家，尤其新興國(guó)家更是當(dāng)仁不讓?zhuān)嗣駧艆R改后，各國(guó)央行必然對(duì)于一攬子貨幣進(jìn)行重新權(quán)衡，在重重隱患的全球金融市場(chǎng)背后，世界各國(guó)一邊防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，一邊更要注重經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，從次貸危機(jī)各國(guó)央行“弗里德曼式”的量化貨幣政策，到歐債危機(jī)的量化救援措施對(duì)世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都造成了巨大內(nèi)傷，面對(duì)難以為繼的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高位不下的財(cái)政赤字，僅憑發(fā)債遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足各國(guó)政府資金需要，央行無(wú)奈之下，或?qū)⒃俣葐⒂脪伣鹨越馊济贾�，筆者認(rèn)為，流動(dòng)性充裕造就了黃金的王者風(fēng)范，但流動(dòng)性泛濫后的收緊政策將引發(fā)市場(chǎng)無(wú)法預(yù)料到的暴跌行情。

　　美元將爭(zhēng)奪避險(xiǎn)之秀

　　繼評(píng)級(jí)風(fēng)波過(guò)后，受益于歐盟及IMF的大力援助，歐元得以喘息，尤其在歐元區(qū)國(guó)家公債拍賣(mài)順暢的微弱利好下，市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒更是時(shí)常透支，然而美元走弱不僅沒(méi)有危及到美國(guó)國(guó)債的發(fā)行，反而提振出口，有利于加快美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，筆者認(rèn)為，美元“以退為進(jìn)”，中期上行態(tài)勢(shì)尚未改變，一旦美國(guó)走低影響到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心以及國(guó)債的順利發(fā)行，類(lèi)似評(píng)級(jí)、審計(jì)風(fēng)波必將橫掃飲“債”止渴的歐洲大陸，美元或?qū)Z取貨幣經(jīng)濟(jì)社會(huì)所賦予黃金的避險(xiǎn)使命。

　　綜上所述，避險(xiǎn)情緒雖是老生常談，但黃金面臨通縮軟肋