8月25日至29日當周國際現貨黃金震蕩收局，上方阻力克制1290及1300美元/盎司，下方支撐把持于1270美元/盎司。本周烏克蘭局勢對黃金避險效應起到加分作用，但美國經濟數據的持續(xù)向好又對黃金上行起減分作用。簡單說，多空雙方，尚缺乏明確路線。
烏俄爭端已致兩國匯率崩盤
雖然在周初有著烏俄兩國首腦會晤，會后雙方也表現出比較“溫和”的態(tài)度，但沒過多久局勢再度緊張，有消息傳出俄羅斯已有千名士兵在烏克蘭境內活動，而隨著局勢的再度緊張，烏克蘭及俄羅斯的本國貨幣本周再度刷新歷史低點，購買黃金或成兩國維護匯率穩(wěn)定的重要手段。
俄羅斯央行官方數據顯示，今年7月俄羅斯共增持9.4噸黃金儲備，這也是該央行連續(xù)第四個月增持黃金儲備，這或許是一種無奈之舉。
經過了央行連續(xù)的增持截止7月俄羅斯總黃金儲備增加至1104噸(約合3550萬盎司)。而根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據，作為全球第五大黃金儲備國，目前俄羅斯總黃金儲備至少是1993年來的最高水平。
而在此之前，今年上半年俄羅斯已累計增持54噸黃金儲備。
今年3月有消息稱，烏克蘭的黃金儲備被封裝于40個箱子中在基輔機場被身份不明的飛機運走。有烏克蘭政府人士確認這些黃金是在當時代總理亞采紐克(Yatsenyuk)的命令下被運往美國的。
據稱，烏克蘭的黃金儲備大約為33噸。
有猜測稱烏克蘭政府要么是非法獲取了這些黃金，要么是擔心俄羅斯會獲取這些黃金因此將其運至美國。但無論如何現任政府的這一行動都非�？梢伞�
據報道稱，在運輸這批黃金的飛機到機場前，有四輛轎車和兩輛貨車出現，車上均沒有牌照，從車上下來大約15名身著黑色制服、頭戴面具并且手執(zhí)武器的人。這些人將40個封裝的箱子運上飛機運走。
黃金對于烏俄兩國在這個特殊時期有著重要的作用，但是增持黃金是需要資金的，兩國能否有持續(xù)的資金或購買黃金，或央行匯率操作，來抵御匯率風險甚至更危險的處境，也值得懷疑。
現貨金上行受阻，非農前市場重回震蕩
技術面上，黃金周四收盤回升至200日均線上方，使得短期多空趨于平衡。金價也重新回到了三角形區(qū)間范圍內波動。TD周期上，目前多空處于第三次周期之中，但是波動率相對較低使得參考意義有限。預計短期多空可能會陷入一段時間的拉鋸，1307/10將是重要壓力，下方支撐則依次見于1285和1270區(qū)域。200日均線將是短期多空分水嶺，交投于1285上方小幅看漲，低于該水平則處于相對負面。
白銀在19.25重要支撐附近企穩(wěn)并逐漸反彈，不過拋售壓力在相對高位依然顯著。市場需要有效突破7.10日以來的下降通道并站穩(wěn)200日均線阻力20.05才能轉為相對看漲。目前情況下，建議在20下方尋找做空機會為主。
時代在變，黃金ETPs持倉與金價關聯性漸弱
由實物黃金支持的交易所交易員黃金類產品(ETPs)曾被用來預測黃金價格走勢，但時代在變。自2011年黃金ETPs黃金持有量創(chuàng)下紀錄新高之后，此類產品所持有的黃金在去年創(chuàng)下30年來最大降幅，令持倉量與黃金價格之間的關聯性創(chuàng)下2004年來新低。
據Bloomberg統(tǒng)計，黃金類ETPs的黃金持有量變化與COMEX期金價格之間連續(xù)第五周出現背道而馳，這將是2012年來最長的一次。
盡管近期全球黃金類ETPs的黃金持有量持續(xù)增加，但因股市持續(xù)走高，且美聯儲正采取行動結束經濟刺激措施，并暗示可能會提前加息，這些都削弱了黃金作為替代投資品的吸引力。
早些時候，因投資者持續(xù)撤離黃金市場，黃金類ETPs所持有的黃金資產總值萎縮了大約710億美元，雖有因爆發(fā)俄烏危機，以及加沙地帶沖突升級，市場上對黃金的需求再度被激活，進而推高了黃金價格，但高盛認為，這一趨勢難以持久。
Janney？Montgomery？Scott？LLC。？公司的首席投資策略師Mark？Luschini支持，黃金ETPs持有量與黃金價格之間的關系正在“脫節(jié)”，因大量資金已經撤離了這個市場。對黃金而已，今年完全受美聯儲、地緣政治局勢所主導，目前加息擔憂正削弱黃金的避險買盤。
截至8月26日的2014年，全球黃金類ETP是所持有的黃金總量大跌2%，為1727.6公噸，6月20日時曾降至1707.9公噸的4年新低。而同期的COMMEX期金價格大漲6.7%，8月26日收盤報1283.40美元/盎司。2013年時，ETPs黃金持有量暴跌33%，黃金價格則大跌28%。
黃金市場格局料下周開始發(fā)生改變
市場觀察者表示，北半球的很多市場參與者都處在假期之中，黃金成交量在夏季的一直較為平淡。但是在美國下周一的勞動節(jié)假期之后這個情況預計將開始發(fā)生改變。
匯豐銀行(HSBC)調查部門分析師表示，Comex期金周三的成交量在大約63000合約手，從之前的11萬合約手下滑。
MKS同時發(fā)表評論指出，亞洲市場需求同樣清淡。
三菱集團(Mitsubishi)貴金屬策略師Jonathan？Butler表示，黃金市場交易仍然相對平靜，許多市場參與者仍處在假期之中，但是下周市場將迎來一個大的數據潮，包括美國非農就業(yè)數據在內。
下周的關鍵數據有美國ISM制造業(yè)PMI指數，ADP私營就業(yè)人數，以及9月5日的非農就業(yè)報告。
