式下，如果金價(jià)下跌，進(jìn)行套息交易的人只需平去黃金期貨的空頭頭寸，就能獲利；但如果金價(jià)不跌反漲，那么套息交易者通常會(huì)推遲償還黃金；如此一來，央行的實(shí)際黃金儲(chǔ)備將減少�！�

    歐美央行到底有多少黃金儲(chǔ)備參與套息交易，一直沒有清晰的數(shù)據(jù)。事實(shí)上，歐美央行可以將黃金掉期交易或者黃金套息交易全部計(jì)入自身黃金儲(chǔ)備量，畢竟央行只是借出黃金儲(chǔ)備，黃金所有權(quán)仍然歸屬各國央行。

    毫無疑問，這種黃金套息交易方式存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，如果金價(jià)持續(xù)上漲，借入黃金的機(jī)構(gòu)將面臨期貨頭寸巨虧的風(fēng)險(xiǎn)；如果金價(jià)下跌、持平、或小漲，套息交易都還有利可圖。

    如果說只有大國才能玩起這種套息交易的話，對(duì)于黃金儲(chǔ)備稀少的新興經(jīng)濟(jì)體國家而言，似乎只有增持黃金儲(chǔ)備這一條路。

    世界黃金協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來各國政府黃金凈購買量約為203.5噸，幾乎是去年76噸的三倍。其中，韓國央行過去兩個(gè)月購買25噸黃金，墨西哥和泰國央行也分別購買了99.2噸和9.3噸黃金儲(chǔ)備。

    “不僅是現(xiàn)在，未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，以亞洲為首的新興經(jīng)濟(jì)體國家都將成為現(xiàn)貨黃金的大買家�！敝性｜S金（上海）有限公司理財(cái)經(jīng)理張峣在接受記者采訪時(shí)表示，由于歷史原因，歐美國家的黃金儲(chǔ)備很高，而亞洲國家普遍較低。布雷頓森林體系建立之后，儲(chǔ)備美元就等于儲(chǔ)備黃金，導(dǎo)致各國都患上了嚴(yán)重的“美元依賴癥”。想要改變這種局面，適當(dāng)增持黃金儲(chǔ)備無疑是最好的選擇。

    “在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)束衰退之前，在美聯(lián)儲(chǔ)停止濫印鈔票之前，黃金的牛市可能會(huì)一直延續(xù)下去。如果市場就這點(diǎn)達(dá)成共識(shí)的話，歐洲央行勢(shì)必減少甚至停止出售儲(chǔ)備黃金，而亞洲國家則會(huì)繼續(xù)大幅增持，再加之對(duì)沖基金的興風(fēng)作浪，金價(jià)究竟能漲到多高，真的很難說。”張峣表示。

    “中國因素”遭虎視眈眈

    “中國應(yīng)當(dāng)增持黃金！”通常，國際資金善于利用其對(duì)金融市場嫻熟的駕馭能力和對(duì)大資金的掌控能力，利用“中國因素”講故事，并憑借期貨市場獲取巨額收益。若中國真要激進(jìn)地增加黃金儲(chǔ)備，金價(jià)將呈指數(shù)級(jí)上漲。

    國家外管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過3萬億美元。

    而與此同時(shí)，各大外資投行紛紛調(diào)高了黃金價(jià)格的預(yù)期。摩根大通甚至一改穩(wěn)健作風(fēng)，在預(yù)測金價(jià)這件