逐漸出現(xiàn)衰退，道瓊斯指數(shù)增長放慢，而黃金價(jià)格一路飆升，因此Dow/Gold比值一路下降。近幾年此比值一路下降，說明美國經(jīng)濟(jì)增長趨于緩慢，而國際金價(jià)卻在穩(wěn)步上升。”Queenie Pro分析道。

　　華爾街魅影

　　英國《金融時(shí)報(bào)》的專欄作家吉蓮·邰蒂在回顧1970年代以來黃金頹勢時(shí)寫到：在投資界，黃金似乎已經(jīng)過氣，它在創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)金融的新時(shí)代幾乎毫無立足之地。

　　實(shí)體黃金的投資有許多限制。保管所消耗的金錢首當(dāng)其沖。在現(xiàn)代社會(huì)，人們不太可能把金條埋在花園里的櫻桃樹下。租用銀行的保險(xiǎn)柜是最保險(xiǎn)安全的一種方法，但需要支付保險(xiǎn)柜租金、管理費(fèi)用，有時(shí)候還有保險(xiǎn)費(fèi)用。這些費(fèi)用疊加之下，使得購買金塊和金條變得無利可圖——或者說至多只有保值作用。只要金價(jià)輕微下跌，小額投資就會(huì)面臨虧損。

　　事實(shí)上，實(shí)體黃金，特別是作為飾品的黃金消費(fèi)至少在西方市場一直處于萎縮狀態(tài)，這種下滑已經(jīng)持續(xù)了十年。目前黃金價(jià)格的上漲將進(jìn)一步加劇這個(gè)現(xiàn)象。很多飾品制造商已經(jīng)在采用其他材料取代黃金，而黃金手表和黃金假牙工藝隨著市場的減少正在消亡。是的，中國、印度等經(jīng)濟(jì)體的增長將為實(shí)體黃金的銷量帶來新的機(jī)遇，這在另一方面刺激了西方市場對黃金的投機(jī)行為。這里形成了一個(gè)有趣的循環(huán)：中國人購買了更多金飾品—國際黃金價(jià)格上漲—西方人投機(jī)黃金—國際黃金價(jià)格進(jìn)一步上漲—西方金飾業(yè)衰退。

　　但是，這僅僅是冰山一角而已，新興市場需求并非決定性原因，中國新娘的金戒指尚不足以令黃金價(jià)格翻幾番。金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素是全球蓬勃發(fā)展的黃金ETF基金市場。

　　所謂黃金ETF基金(Exchange Traded Fund，交易所交易基金)，是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品，可以在證券市場交易。其運(yùn)作過程大概為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，隨后由基金公司以此實(shí)物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實(shí)物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。

　　美國金融服務(wù)巨頭道富集團(tuán)(State Street)投行部門的下屬機(jī)構(gòu)SPDR是這些ETF基金中的佼佼者。2000年，世界黃金市場進(jìn)入到一個(gè)長時(shí)期的熊市，而SPDR也應(yīng)景而生。目前其在紐約、東京、香港、新加坡和墨西哥城的交易所均掛牌上市。2009年，SPDR是世界最大的黃金ETF基金，也是第二大ETF基金。

　　黃金ETF基金投資，免去了黃金的保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，只需交納約為0.3%-0.