0年的黃金價格形成鮮明對比。
由此我們可以反思今天的黃金價格水平。早在2010年,當黃金價格突破1300美元之后,國際投資大鱷索羅斯就有“黃金是超級泡沫”的言論。當前的黃金價格并非是“理性”的,接近2000美元的歷史高點大大超過了合理的市場估值,這里面固然有金融恐慌下人們盲目追捧的因素,也不排除是受到了專業(yè)投資者的“高度操縱”。因此,黃金價格的回調(diào)應(yīng)該是遲早的事。至于此輪調(diào)整會持續(xù)10年或20年,我們還無從得知。但我們期待著,在黃金回歸本色的同時,全球經(jīng)濟也會像上個世紀最后20年一樣,盡快復(fù)蘇并踏入穩(wěn)定發(fā)展的軌道。
保值避險 長期價格成因復(fù)雜
黃金是一種非常特殊的商品,具有明顯的金融屬性。黃金的長期價格是由國際黃金市場的供求關(guān)系決定,短期價格則會受許多經(jīng)濟和政治因素影響,比如,通貨膨脹率、美元匯率、世界經(jīng)濟形勢和國際政治局勢等?偟目矗斖ㄘ浥蛎泬毫υ黾踊蛘呙涝H值;當世界經(jīng)濟中不確定因素增加或者國際局勢動蕩不安時,黃金價格就會上升,反之則會下降。
其中,美元價值變動是影響黃金價格的最主要因素。在國際市場上,黃金交易以美元計價,美元大幅貶值會直接推動國際黃金價格大幅上升。2008年發(fā)源于美國的國際金融危機直接影響了國際社會對美國金融系統(tǒng)以及美元的信心,再加上美聯(lián)儲連續(xù)采取量化寬松政策,美元不斷走弱,國際金價因此不斷攀升。
通貨膨脹是推動黃金價格上升的另一重要因素。長期以來,黃金被視為防范通貨膨脹的一種手段。在1974年到1975年,1978年到1980年間,由于全球范圍內(nèi)通貨膨脹十分嚴重,使得各主要國家貨幣相對貶值,動搖了人們對持有貨幣的信心,由此掀起了一股搶購黃金的風(fēng)潮,金價隨之迅速高漲,這期間黃金持有者成功地防范了通脹風(fēng)險。而從當前看,以美日歐為代表的發(fā)達經(jīng)濟體所面臨的經(jīng)濟風(fēng)險不是通脹而是通縮,這成為拉動金價下行的重要因素之一。
黃金市場供求關(guān)系的變化是影響黃金價格的深層原因。印度是世界黃金最大的消費國,南非是世界黃金最大的生產(chǎn)國,這兩個國家需求和供應(yīng)的變化會給國際金價的走向帶來一定影響。另外在世界經(jīng)濟不確定性增多的情況下,更多的投資者會選擇購買黃金避險,從而增加需求抬升金價。2008年國際金融危機發(fā)生之后,人們對于美國經(jīng)濟前景的預(yù)期普遍趨向悲觀,全球經(jīng)濟也因此充滿不確定性,黃金因其避險和保值的特性吸引了眾多投資者。此外,世界地緣政治的不穩(wěn)定性也會加劇黃金市場價格波動。