受國(guó)際金價(jià)回升帶動(dòng)，12月7日上海黃金期貨主力合約au1606價(jià)格大幅上漲2.8%至每克227.55元。分析人士表示，美元很可能已經(jīng)暫時(shí)觸頂，美聯(lián)儲(chǔ)溫和的加息對(duì)黃金意義不大，其影響已經(jīng)被計(jì)入當(dāng)前價(jià)格之中；加上12月是傳統(tǒng)上黃金市場(chǎng)的消費(fèi)旺季，在節(jié)日扎堆的影響下，實(shí)物黃金需求將有所增長(zhǎng)，因此黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)比較穩(wěn)定。
金價(jià)“猛抬頭”
對(duì)于昨日上海黃金期貨價(jià)格的反彈，業(yè)內(nèi)人士表示，主要是上周五夜盤期間金價(jià)大幅走高所致。
雖然上周五美國(guó)公布的11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為超出預(yù)期的21.1萬(wàn)人，但未能抵消掉不及預(yù)期的歐元區(qū)QE所帶來(lái)的影響。上周四，歐央行行長(zhǎng)德拉吉宣布的擴(kuò)大QE只是延長(zhǎng)了時(shí)間，并未如市場(chǎng)預(yù)期的擴(kuò)大每月購(gòu)債規(guī)模，且歐元區(qū)官員表示出了對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀態(tài)度，顯示該寬松政策未必具有很強(qiáng)的延續(xù)性。
截至12月4日當(dāng)周，COMEX黃金期貨價(jià)格累計(jì)漲幅近3%，結(jié)束為期六周的跌勢(shì)。對(duì)此，混沌天成期貨研究員孫永剛表示，黃金價(jià)格反彈主要受到兩方面因素支撐，首先是美元指數(shù)短期弱勢(shì)回落，這主要是由于歐洲央行貨幣政策大幅不及預(yù)期所致；其次是近期大宗商品價(jià)格總體處于反彈趨勢(shì)。
值得注意的是，當(dāng)前距離美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議還有兩周時(shí)間。孫永剛指出，這表明黃金反彈的時(shí)間和空間都存在。從持倉(cāng)角度看，黃金CFTC商業(yè)凈持倉(cāng)已經(jīng)接近零值，凈空頭持倉(cāng)也就2000多張，說(shuō)明現(xiàn)貨企業(yè)在市場(chǎng)上已接近凈買入黃金，可見(jiàn)短期黃金價(jià)格被打壓過(guò)低了。
業(yè)內(nèi)人士亦表示，從最近幾個(gè)交易日國(guó)內(nèi)外金價(jià)走勢(shì)來(lái)看，很有可能是短期因素的擾動(dòng)。寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，在歐洲央行寬松不及預(yù)期，尤其是沒(méi)有擴(kuò)大QE規(guī)模的情況下，基準(zhǔn)利率僅僅下調(diào)了10bp，再加上歐洲央行對(duì)經(jīng)濟(jì)展望樂(lè)觀，這都使得美元受到短期獲利了結(jié)帶來(lái)的拋售。因此，國(guó)際金價(jià)自低位大幅反彈。
不過(guò)，分析人士也指出，在此背景下，貴金屬雖在底部企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)反彈，但美聯(lián)儲(chǔ)加息仍是下一個(gè)影響黃金走勢(shì)的重要因素，料反彈空間有限。
美元與黃金關(guān)聯(lián)性逐漸增強(qiáng)
一直以來(lái)，黃金價(jià)格和美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系備受市場(chǎng)關(guān)注。當(dāng)前美元指數(shù)與金價(jià)的聯(lián)動(dòng)性較四季度初有所增強(qiáng)，10月份時(shí)，由于非農(nóng)不及預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)議息紀(jì)要偏鷹派等利多利空因素交織，美元與黃金一度出現(xiàn)了同漲局面，但11月以來(lái)，美元與黃金又恢復(fù)了負(fù)相關(guān)關(guān)系。
程小勇表示，在12月4日，黃金和美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系存在一定背離，這和短期套息交易平倉(cāng)有關(guān)，并不改變未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下的美元上漲金價(jià)承壓的長(zhǎng)期趨勢(shì)。不過(guò)，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和股票指數(shù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，美元上漲短期可能面臨波折，黃金價(jià)格有可能迎來(lái)短周期的反彈。
孫永剛指出，美元指數(shù)的強(qiáng)勁，既是由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與其他國(guó)家貨幣政策的對(duì)比，也是自身的經(jīng)濟(jì)情況與其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)情況的對(duì)比。近期美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，尤其是PMI數(shù)據(jù)環(huán)比在不斷回落。因此美元之前的強(qiáng)勢(shì)更多是由于歐洲央行貨幣政策的加碼預(yù)期所致，但是在上周歐洲央行的貨幣政策寬松力度大幅不及市場(chǎng)預(yù)期之后，之前構(gòu)筑的息差升水轉(zhuǎn)變，因此短期美元指數(shù)的回落也實(shí)屬正常。不過(guò)，長(zhǎng)周期來(lái)看，美元保持強(qiáng)勢(shì)依然是大概率事件。
上海中期研究所副所長(zhǎng)李寧表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息將是下一個(gè)影響黃金走勢(shì)的重要因素。從資金面上來(lái)看，CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日當(dāng)周，COMEX期金非商業(yè)凈多頭減少6552手，至9750手，創(chuàng)十三年以來(lái)新低；截至12月4日，全球最大的黃金ETF——SPDR的黃金持有量是638.80噸，為七年多以來(lái)新低，顯示投機(jī)者及長(zhǎng)期投資者均不看好黃金后市，因此，料金價(jià)回升的空間較為有限。
