中東地區(qū)爆發(fā)的一連串事件導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒再度升溫。黃金借勢反彈，逐漸逼近1400美元一線。但從目前情況來看，流動性泛濫及通脹憂慮才是影響金價(jià)波動的主線，地緣政治因素對市場的影響只是短暫插曲。

　　新年伊始，在歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、亞洲各國央行升息以及黃金上市交易基金持金量下降三大因素的影響下，國際金價(jià)出現(xiàn)了近六個月來的首次月度下跌。避險(xiǎn)需求消退和通脹預(yù)期減弱令金價(jià)的基本面逐漸暗淡，一月份連續(xù)四周收陰線，從1423.57的高位大跌近100美元，最低重挫至1308.00美元，直至二月份連續(xù)兩周收陽后才迎來了小陽春，似乎已出現(xiàn)了筑底跡象。

　　避險(xiǎn)情緒升溫黃金借勢反彈

　　1月公布的數(shù)據(jù)顯示，在消費(fèi)者支出大幅上升和出口強(qiáng)勁的推動下，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在去年第四季度重拾衰退前的峰值增速，圍繞復(fù)蘇可持續(xù)性的疑慮得以消除。盡管強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)還不足以令美聯(lián)儲撤回量化寬松政策，但消費(fèi)者和企業(yè)支出旺盛，預(yù)示在就業(yè)市場改善的前提下，2011年美國經(jīng)濟(jì)增長將可能超過4%。不僅如此，市場對于歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率也升至1.6%和1.8%，加上歐元區(qū)通脹率在近期已超出2%，經(jīng)濟(jì)前景普遍向好。經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)推動風(fēng)險(xiǎn)偏好在2011年初大幅上升，這直接導(dǎo)致以避險(xiǎn)著稱的黃金被大量拋售。

　　另一方面，中日兩國高調(diào)宣布將大量購買歐洲國家債券，加之葡，西，意等國國債拍賣結(jié)果理想，歐元一掃愛爾蘭債務(wù)危機(jī)引發(fā)的第二輪歐債危機(jī)陰霾，大舉反彈。這也直接導(dǎo)致了金價(jià)在一月份大幅下跌。

　　就在歐債危機(jī)逐漸淡出人們視野之際，中東地區(qū)爆發(fā)的一連串事件導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒再度升溫。黃金借勢反彈，逐漸逼近1400美元一線。從金融海嘯以來，但凡風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)都會誘發(fā)資金流入美元、黃金，導(dǎo)致美元和黃金同時(shí)大漲。

　　地緣因素難以形成持續(xù)影響

　　筆者以為利比亞局勢對市場的影響是短暫的，不具備持續(xù)性。從近期埃及內(nèi)亂對市場的影響來看，市場曾擔(dān)心埃及內(nèi)亂會影響中東原油在紅海和蘇伊士運(yùn)河的航運(yùn)。2月16日爆出伊朗正派遣軍艦進(jìn)入地中海的消息，也曾刺激當(dāng)日金價(jià)一度跳漲，但隨后即沖高回落。

　　至少從目前情況來看，流動性泛濫及通脹憂慮才是影響金價(jià)波動的主線。地緣政治方面，如果沒有出現(xiàn)伊朗引發(fā)的中東地緣政治危機(jī)，那么其他地緣政治因素對市場的影響都將僅是短暫插曲，即對金價(jià)的影響可能都是短期的，不會形成持續(xù)性影響。

　　筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲量化寬松政策前景的不確定性以及美國高企的赤字水平是美元的“兩大死穴”，市場反應(yīng)溫和正暗示