市場回顧
自從2006年3月白銀價格站上10美元/盎司的水平以來,白銀的價格就像過山車一樣,最高時2008年3月份曾漲至21.36,但過了僅僅半年的時間,銀價就跌至8.50美元。隨著2009年全球經(jīng)濟的復(fù)蘇,銀價受惠于黃金和基本金屬的上漲,開始從低位強勁反彈。從未來白銀市場的供給和需求來看,未來我們預(yù)計銀價仍會上漲,但與黃金不同的是,現(xiàn)在黃金已經(jīng)進入了大牛市,而白銀還晚一步。
白銀的需求
與黃金不同的是,白銀的主要應(yīng)用是在工業(yè)領(lǐng)域,主要的制造需求部門是工業(yè)部門、攝影、珠寶首飾制造、以及各種紀(jì)念性硬幣。盡管2009年頭8個月的平均價格只有13.34美元/盎司,和上年同期的17.16美元相比要低很多,但受全球經(jīng)濟低迷的影響,白銀的需求卻在下滑。整個2009年除了硬幣所有其它領(lǐng)域的需求均較為疲軟。在2009年白銀的制造需求下降了12%,和2005年最高峰的26350噸相比,只有區(qū)區(qū)的22650噸。但隨著全球經(jīng)濟從金融危機的陰影中逐步擺脫出來,我們預(yù)計2010年制造需求將逐步復(fù)蘇,從而提振銀價。下面我們再分別分析一下白銀在各個領(lǐng)域的需求。
首先看珠寶首飾需求
近年價格的大幅波動和經(jīng)濟衰退促使白銀的珠寶需求下降,但是和黃金首飾的需求相比,白銀的降幅則要小得多。主要原因是當(dāng)時黃金的價格接近歷史高位,而銀價則相對便宜,投資者放棄價格較高的首飾轉(zhuǎn)向價格較低的首飾,從而給銀首飾的需求帶來提振。我們預(yù)計2010年開始,白銀的珠寶需求疲弱的局面將會改變,預(yù)計2010年與2009年相比需求將增長2%左右。
2000至2009年黃金、白銀珠寶需求變化:
其次看工業(yè)需求
工業(yè)領(lǐng)域是白銀應(yīng)用最多的部門,每年占白銀總需求量的43%強,但是工業(yè)需求受全球經(jīng)濟的景氣程度影響較大。金融危機導(dǎo)致2009年白銀的工業(yè)需求驟降12%。IMF預(yù)計2010年全球經(jīng)濟增長率將達到3%,我們預(yù)計2010年白銀的工業(yè)需求將增長7%。其中印度、中國、美國是需求的大頭。
接著看攝影領(lǐng)域需求
攝影領(lǐng)域的需求受技術(shù)革新的影響非常大,1999年的時候,白銀的攝影需求達到最高峰的7000噸/每年。然而,攝影技術(shù)轉(zhuǎn)向數(shù)碼攝影領(lǐng)域使得白銀的需求持續(xù)下降?傊,攝影的需求可能還會繼續(xù)下跌,甚至經(jīng)濟的回升也不能拉動白銀的攝影需求,預(yù)計明年將繼續(xù)以10%左右的速度下降。
白銀周線圖: