如果過去的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌虺蔀槲磥斫Y(jié)果的一個(gè)指引,那么,我們可以認(rèn)為,一些央行的購金行為已經(jīng)發(fā)出了賣出黃金的強(qiáng)烈信號(hào)。

　　隨著黃金牛市即將結(jié)束第9個(gè)年頭,金價(jià)創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄高點(diǎn),擁有全球黃金總量18%的各國央行30多年來首次開始增加黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)。據(jù)貴金屬研究機(jī)構(gòu)CPM集團(tuán)估計(jì),今年全球央行將購買黃金1380萬盎司,約429噸,價(jià)值155億美元,是1988年來首次成為凈買家。

隨著金價(jià)逼近1948年以來最長的上漲時(shí)間紀(jì)錄,印度、中國、俄羅斯、毛里求斯和斯里蘭卡等國央行開始增加黃金儲(chǔ)備頭寸。據(jù)CPM集團(tuán)估計(jì),哈薩克斯坦、委內(nèi)瑞拉以及菲律賓今年也將增加其黃金儲(chǔ)備。與此同時(shí),黃金ETF持有的黃金頭寸超過了全球一些大國的央行。

　　有分析師認(rèn)為,現(xiàn)在買入黃金已為時(shí)已晚,因?yàn)檠胄胁⒉皇且酝顿Y敏銳著稱,它們買入黃金只是反映了其對美國經(jīng)濟(jì)以及美元作為外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的長期價(jià)值穩(wěn)定性缺乏信心。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,1980年當(dāng)金價(jià)創(chuàng)下850美元/盎司紀(jì)錄高點(diǎn)時(shí),一些央行也在增加其黃金儲(chǔ)備。而金價(jià)這一紀(jì)錄高點(diǎn)直到28年后才被改寫。據(jù)貴金屬研究機(jī)構(gòu)GFMS估計(jì),自1999年金價(jià)創(chuàng)下20年低點(diǎn)251.95美元/盎司以來,全球央行凈出售黃金4880噸,金價(jià)從2001年開始持續(xù)回升,直到今年12月3日創(chuàng)下1226.56美元/盎司的歷史紀(jì)錄。

　　今年以來,美元指數(shù)下跌了5.4%,增加黃金投資的吸引力。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,黃金和美元通常都會(huì)成為價(jià)值儲(chǔ)藏手段,但美聯(lián)儲(chǔ)在15個(gè)月里將赤字翻了一倍多,達(dá)到2.19萬億美元,這使得美元不能成為資金的庇護(hù)所。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）,今年第二季度,美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額降至10年低點(diǎn)62.8%。

　　1999年,瑞士調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu),出售了1300噸黃金,價(jià)值120億美元,相當(dāng)于目前的470億美元,而當(dāng)年英國開始拍賣400噸黃金,于2002年3月結(jié)束。英國隨后將出售黃金所得用于購買美元、歐元及日元,其最后一次拍賣最高價(jià)為296.50美元,比目前的價(jià)格低了約74%。從此后金價(jià)走勢來看,英國和瑞士央行的售金顯然不是一個(gè)好買賣。