巴菲特的黃金理想主義 |
發(fā)布日期:12-03-12 08:19:51 泉友社區(qū) 新聞來源:錢經(jīng) 作者:李京紅 |
作者簡(jiǎn)介: 李京紅 南加州大學(xué)馬歇爾商學(xué)院MBA,特許金融分析師(CFA),擁有20年以上國(guó)內(nèi)外金融財(cái)務(wù)投資經(jīng)驗(yàn)。精通商品投資,尤其是貴金屬領(lǐng)域。先后任職于五礦洛杉磯分公司、固定收益投資公司等處。2005年起帶領(lǐng)自己的團(tuán)隊(duì)為包括世界500強(qiáng)企業(yè)在內(nèi)的跨國(guó)金融類公司提供中國(guó)戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。 如果你現(xiàn)在有9.6萬(wàn)億美元,你是買17萬(wàn)噸黃金,還是買下美國(guó)4億畝耕地加上16個(gè)?松梨诠驹俳o自己留下1萬(wàn)億美元零花錢?這是巴菲特給黃金投資者的一個(gè)問題。最近,《財(cái)富》雜志刊登了他的精華版年度股東信,再次用這個(gè)問題來說明他為什么不喜歡黃金而青睞股票。17萬(wàn)噸黃金是目前全球黃金的總儲(chǔ)備,而9.6萬(wàn)億美元是這些黃金以目前價(jià)格大致計(jì)算的總價(jià)值。 巴菲特本人不喜歡黃金投資是眾所周知的,在他看來,估計(jì)只有傻瓜才會(huì)買17萬(wàn)噸黃金。4億畝的耕地每年產(chǎn)值有2000億美元,而埃克森美孚石油公司每年的盈利就超過400億美元,4億畝耕地和16個(gè)?松梨谑凸100年下來能為股東帶來的紅利是難以計(jì)算的。而那些黃金100年以后還是同樣的金疙瘩,財(cái)富不會(huì)增加。他認(rèn)為現(xiàn)在投資黃金的人只能期待未來有更傻的人來買自己的黃金。 這封信貫穿始終的一直是巴菲特對(duì)長(zhǎng)期通貨膨脹的擔(dān)憂,而這歸根結(jié)底源于他對(duì)政府濫發(fā)貨幣政策的不信任。在文章一開始他就說,Berkshire Hathaway公司內(nèi)部把成功的投資定義為“用現(xiàn)在的購(gòu)買力跟別人合理交換而取得未來更多的購(gòu)買力”,風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)該是短期波動(dòng),更重要的是在一定時(shí)期內(nèi)投資者喪失購(gòu)買力的可能性。這樣衡量投資的成敗是因?yàn)榘头铺厥钦魏徒鹑谟螒虻母呤,非常明白“政府決定貨幣的最終價(jià)值,系統(tǒng)性的力量常常讓政府更傾向于選擇通貨膨脹的政策。這種政策有時(shí)候會(huì)“失去控制”。 更糟糕的是,他認(rèn)為這一“丑陋的事實(shí)”未來不會(huì)改變。 巴菲特把投資分為三個(gè)主要類別:第一類是基于某種貨幣的債權(quán)類投資,比如債券、房地產(chǎn)抵押貸款和銀行存款等。巴菲特認(rèn)為這類資產(chǎn)現(xiàn)在“事實(shí)上屬于最危險(xiǎn)的資產(chǎn)行列”。全球主要央行的零利率或者低利率政策讓債券風(fēng)險(xiǎn)加大卻沒有相應(yīng)的回報(bào) 。第二類是那些自身沒有再生產(chǎn)能力的資產(chǎn),他把黃金算在這一類的資產(chǎn)中。第三類則是有再生產(chǎn)能力的資產(chǎn),其中最好的是那些在通貨膨脹的時(shí)候有能力做到水漲船高,又只需要很少的追加資本投入就可維持的。農(nóng)場(chǎng)、可口可樂等品牌企業(yè)都符合上面這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 巴菲特認(rèn)為黃金有兩個(gè)大缺陷:一是除了少量工業(yè)和裝飾用途外,黃金沒有什么其他用途, |