國際金價十一連陽之后終現(xiàn)回落，調(diào)整大幕是否就此拉開？1600美元已成歷史，2000美元是不是神話？強勢上漲的黃金和表現(xiàn)分化的大宗商品，下半年將走向何方？本期中證面對面邀請申銀萬國期貨副總經(jīng)理甘正在和海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰，就上述問題進行探討。

　　泡沫不影響金價上漲

　　主持人：黃金價格近期連創(chuàng)新高，不過周二（19日）最終小幅收跌，結(jié)束了此前的十一連陽。對于目前的金價，市場上“泡沫”與繼續(xù)“飆漲”之聲都有。兩位對此如何看待？

　　甘正在：黃金在未來會保持強勁的避險需求，金價也將繼續(xù)創(chuàng)新高，至于是1800美元還是2000美元，我覺得這只是一個幅度問題。

　　經(jīng)驗上看黃金走勢跟美元是密切相關(guān)的，但我們發(fā)現(xiàn)，最近一段時間金價走勢正跟美元慢慢脫鉤，相對于黃金的大漲，近期美元仍處于箱體震蕩的階段。但黃金走勢的特點之一是，只要美元下跌，黃金價格都是上漲；美元反彈，黃金價格是小幅的回調(diào)，而只要繼續(xù)下跌，黃金又會大幅度的上漲。顯然，黃金走勢中的美元因素正慢慢地在淡化。

　　什么因素決定現(xiàn)階段的美元走勢？可能還是避險的需求。歐債+美債，再加上QE3推出的預(yù)期，在這種情況下整個全球經(jīng)濟充滿著不確定性。無論是美元還是歐元，乃至以前的日元，投資者都會發(fā)現(xiàn)最具保值功能的還是黃金。

　　陶金峰：從最近幾個波段的上漲和回調(diào)來看，本輪金價到近1610美元出現(xiàn)回調(diào)，個人認(rèn)為可能回到1574美元這一近期高點；若悲觀一點，再往下可能到1545美元，回調(diào)以后將會有上漲。對于年底，我們保守認(rèn)為應(yīng)該能到1684美元甚至1700美元位置，一般情況下，可能到1760到1780美元，樂觀者則預(yù)期能到1800到1838美元。更為樂觀者認(rèn)為，明年有可能會沖到2000美元。

　　但也要注意，黃金一般上漲一個階段會出現(xiàn)一個調(diào)整，從去年的7月28日到10月7日，到12月7日，上漲超過將近280美元，上漲幅度達到24%，從12月7日到今年1月28日回調(diào)了8.5%，1月28日到5月2日漲幅達到20%。從最近來看回調(diào)的幅度比較小，總體還是維持很強的局面。

　　主持人：黃金價格有泡沫么？

　　陶金峰：個人覺得黃金有泡沫，但是相對于紙幣而言，紙幣的泡沫比黃金更大。所以個人認(rèn)為黃金雖然有泡沫，但是還有上漲空間。

　　年底黃金或有回調(diào)風(fēng)險

　　主持人：二位嘉賓怎么看待黃金回調(diào)的時間點？

　　陶金峰：如果美國的債務(wù)問題得到順利的解決，美聯(lián)儲也沒有推出QE3，并可能考慮加息以及歐債危機逐漸淡化，這些相對風(fēng)平浪靜的情況一旦出現(xiàn)，黃金價格就很有可