黃金價(jià)格從1999年8月底255美元一盎司的低點(diǎn)，在10年的時(shí)間里上升到了1200美元一盎司的高點(diǎn)。

　　最近幾年，其上升的速度似乎有所加快。從1999年到2006年初黃金價(jià)格翻了一番，用了將近七年的時(shí)間。到2008年3月中旬金價(jià)首次超過(guò)1000美元達(dá)到1002.95美元，僅用了兩年多一點(diǎn)的時(shí)間又翻了一番。盡管2008年發(fā)生的金融危機(jī)一度影響了幾乎所有的期貨和現(xiàn)貨商品，黃金也出現(xiàn)了急促的下挫，在當(dāng)年的9月底達(dá)到最低點(diǎn)的725美元，然而這只是十分短暫的瞬間。到2009年12月初，黃金就創(chuàng)出了歷史新高的1220.9美元。在以后的時(shí)間里，雖然黃金價(jià)格上上下下，但從來(lái)沒(méi)有下跌到1000美元以下，讓那些期望黃金跌到750美元以下、想著低吸的投資人大失所望。

 　　歷史經(jīng)驗(yàn)多次證明，黃金價(jià)格是預(yù)測(cè)未來(lái)通貨膨脹或紙幣貶值的最好指標(biāo)。

　　到目前為止，通貨膨脹或紙幣貶值還并不是一個(gè)有共識(shí)的話題。華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家或策略分析師對(duì)這個(gè)問(wèn)題的看法也“端坐”在兩極。即便是在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，也是這樣。

　　綜合來(lái)看，反對(duì)通貨膨脹將會(huì)發(fā)生的觀點(diǎn)大體基于幾點(diǎn)考慮：其一，美國(guó)的失業(yè)率仍然較高，應(yīng)該不會(huì)有購(gòu)買力上的太大壓力；其二，美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)似乎還處在低谷，要消化那么大的房地產(chǎn)過(guò)度供應(yīng)至少要幾年時(shí)間；其三，低利率條件下沒(méi)有發(fā)生通脹，那么一旦貨幣政策緊縮，其發(fā)生的可能性就會(huì)更小。

　　然而，認(rèn)為通貨膨脹正在逼近的人似乎也有充足的理由。在他們看來(lái)，美國(guó)失業(yè)率過(guò)高和房地產(chǎn)的不景氣是同一個(gè)問(wèn)題。那恰恰是美國(guó)金融危機(jī)的后遺癥，也暴露了美國(guó)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上存在的問(wèn)題。但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的解決總會(huì)有一個(gè)自己的過(guò)程，任何過(guò)度刺激的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策都不會(huì)收到較好的效果。相反，這些刺激只能為通貨膨脹創(chuàng)造條件。

　　如果從全球的角度來(lái)看更是如此。特別是新興市場(chǎng)，中國(guó)創(chuàng)造了一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)11.9%的速度，有著明顯的過(guò)熱憂慮。印度、巴西等經(jīng)濟(jì)體也沒(méi)有受到太大的影響。即使是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，除了歐洲的個(gè)別國(guó)家（例如希臘等）有問(wèn)題以外，基本上也都處在較好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。尤其是資源豐富的國(guó)家，幣值普遍走強(qiáng)，例如澳大利亞和加拿大。

　　通貨膨脹壓力提高的趨勢(shì)在商品期貨領(lǐng)域表現(xiàn)得更為明顯。鐵礦砂今年的價(jià)格比去年增長(zhǎng)了100%；鎳的價(jià)格比去年同期上漲了133%，鋅價(jià)上漲了114%，銅價(jià)上漲了78%，鋁價(jià)上漲了57%。原油的價(jià)格與去年55美元一桶的低水平相比，上升了近60%；煤炭的價(jià)格也上漲了很多�？傊�，這一輪商品價(jià)格的上漲恐怕不能