我們有金子的時(shí)候，我們生活在恐懼中；當(dāng)我們沒(méi)有金子的時(shí)候，我們生活在危險(xiǎn)中�！�(guó)格言

　　也許界定是否存在泡沫很難，但從供求關(guān)系來(lái)看，價(jià)格上漲不是由實(shí)際需求推動(dòng)而是過(guò)度投機(jī)所致時(shí)，或許就是泡沫。那么目前黃金價(jià)格上升是因?yàn)檫^(guò)度投機(jī)嗎？

　　“很顯然不是，黃金單邊上漲受到了歐債以及美債危機(jī)疊加引發(fā)的避險(xiǎn)需求的推動(dòng)。”上海中期期貨分析師李寧在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“此外，從新興發(fā)展中國(guó)家到發(fā)達(dá)國(guó)家，都受到通脹預(yù)期加劇或抬頭的困擾，黃金對(duì)沖通脹的投資需求也在增加中�！�

　　牛津經(jīng)濟(jì)研究院日前公布的報(bào)告顯示，黃金與銀、鉑等貴金屬在內(nèi)的大宗商品相比，其工業(yè)用途并不突出，絕大多數(shù)黃金消費(fèi)都來(lái)自珠寶和投資需求。此外，黃金具有“風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)”的潛在作用是明確的。

　　受以上需求支撐，各類黃金ETF基金的總持倉(cāng)量今年上半年出現(xiàn)了爆發(fā)性增長(zhǎng)。截至7月18日，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR黃金持倉(cāng)量大幅增倉(cāng)至1249噸左右。巴克萊資本的研究顯示，就連一些以前不怎么投資黃金的偏股型基金，也開始投資黃金建立黃金頭寸。

　　從地區(qū)來(lái)看，中國(guó)對(duì)黃金的需求非常突出，2011年一季度當(dāng)季，中國(guó)的金飾需求同比增長(zhǎng)21%，創(chuàng)造了142.9噸的季度新紀(jì)錄。

　　值得注意的是，除去機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者對(duì)黃金資產(chǎn)熱衷外，各國(guó)央行也對(duì)黃金需求不小。

　　雖然黃金需求急劇上升，但令人遺憾的是，黃金開采成本正不斷提高，且供不應(yīng)求。貝萊德世界礦業(yè)基金聯(lián)席經(jīng)理羅凱琳曾向媒體表示，2010年黃金總產(chǎn)量超過(guò)了2001年所創(chuàng)的高位，但全球多個(gè)金礦場(chǎng)即將枯竭，新發(fā)現(xiàn)的礦藏越來(lái)越稀少，預(yù)計(jì)整體黃金質(zhì)量將下降。羅凱琳預(yù)料，黃金市場(chǎng)供應(yīng)將持續(xù)緊張。

　　可見黃金實(shí)物需求和供應(yīng)存在實(shí)際的趨緊局面，這為黃金價(jià)格上漲夯實(shí)了基礎(chǔ)。當(dāng)然，金價(jià)的上漲中不可能完全杜絕投機(jī)資金的推動(dòng)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，一方面投機(jī)資金的增加幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于黃金價(jià)格上漲幅度，另一方面由于黃金具有金融屬性，投機(jī)資金還是投資資金很難區(qū)分。海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰在接受媒體采訪時(shí)也有保留地提出黃金有泡沫。他認(rèn)為，相對(duì)紙幣而言，紙幣的泡沫比黃金更大。所以黃金雖然有泡沫，但是還有上漲空間。換而言之黃金比紙幣安全性高。

　　未來(lái)走勢(shì)：價(jià)格上行有空間

　　當(dāng)?shù)搅它S金不起支配作用的時(shí)候，黃金時(shí)代才到來(lái)�！q太人諺語(yǔ)

　　“對(duì)黃金的投資可以謹(jǐn)慎看多�！崩顚幈硎�。自上周以來(lái)，由于對(duì)歐美國(guó)家債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂，在市場(chǎng)避險(xiǎn)