國內(nèi)的黃金投資者必須多關(guān)注美國的情況。最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，一段時間內(nèi)，美國經(jīng)濟增長將繼續(xù)保持蝸牛速度，企業(yè)盈利也不樂觀。根據(jù)上周公布的7月份美國成屋（包括新房和舊房）銷售數(shù)據(jù)顯示，美國住房市場仍在一片愁云慘霧之中。這一數(shù)據(jù)也直接造成了上周美股連續(xù)多日陰跌。最后還是Fed（美國聯(lián)邦儲備委員會）主席伯南克出面賭咒發(fā)誓，承諾將盡一切力量來提振搖搖欲墜的美國經(jīng)濟，股市才得反彈。

伯南克的表態(tài)中有一點搔到了市場的癢處，即一旦通貨膨脹率大幅下跌，美聯(lián)儲將積極主動應(yīng)對。通貨緊縮，就是包括美國人在內(nèi)的全球投資者最擔心的危機。事實上，F(xiàn)ed并不認為通縮真會發(fā)生。事實上，自大蕭條以來，美國就沒有經(jīng)歷過通貨緊縮。據(jù)《華爾街日報》報道，一些通脹衍生品交易員分析，未來十年發(fā)生通縮的可能性不到20％。而且，隨著中國、印度等新興市場不斷增長，未來幾年不僅不太會出現(xiàn)通貨緊縮，相反更可能出現(xiàn)通貨膨脹。

多數(shù)投資者習慣將黃金視為對沖通貨膨脹風險的工具，其實，它也是對付通貨緊縮的有效手段。在通貨緊縮時期，公司迫于壓力會削減股息。那時，黃金和黃金類股票就是穩(wěn)賺的避險工具。目前，全球經(jīng)濟形勢不穩(wěn)，推動金價向著高位前行。黃金期貨價格8月份上漲了5.6％，只因全球最大的交易所交易黃金基金 SPDR Gold Shares加倉 20.2公噸。今年以來，金價已累計上漲了14％。今年春天，歐洲面臨主權(quán)債務(wù)違約危機，投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金。到了夏天，市場普遍擔心二次觸底和全面衰退，黃金再度獲益。

值得注意的是，在黃金的需求結(jié)構(gòu)中，投資需求占比越來越大。今年第二季度銷售黃金一半以上都是投資者買下的，如此盛況上次發(fā)生在30年前。從歷史上看，投資需求在黃金需求中一直占據(jù)相對小的比重，大部分需求來自珠寶商、牙科醫(yī)生和電子產(chǎn)品制造商。1998年，世界黃金協(xié)會才第一次將投資需求作為一個單獨的需求類別分列出來。當時，投資者在黃金需求中占的比例僅為6.9％。而到了危機之后的2009年，投資需求占了總需求的39％。今年第二季度，投資者的需求占到了51％，僅次于2009年第一季度（那時股市處于最低點，這一比例為60％）。相對應(yīng)的，用于制造珠寶的黃金需求在1998至2009年間減少了40％。今年1至6月，此類需求在總需求中占比下降至38.5％。

使黃金愛好者充滿信心的是，還存在著令金價可持續(xù)上漲的因素，即新興市場經(jīng)濟體國民收入大幅增長。傳統(tǒng)的黃金消費國——中國和印度就是最好的例子。數(shù)據(jù)顯示，兩國投資者正以