歐元。現(xiàn)在最大的問題主要是時間，哪怕是4400億歐元的歐洲穩(wěn)定基金還需要數(shù)周來完成最后的法律程序，而得到17國政府的批準(zhǔn)還需要數(shù)月的時間。這導(dǎo)致西班牙和意大利對德國的債務(wù)出現(xiàn)了404個基點和384的基點的利差。如此的收益率及利差已經(jīng)很接近曾經(jīng)受到救助的希臘、愛爾蘭和葡萄牙的水平。

　　預(yù)計黃金下半年上2000美元

　　在標(biāo)普調(diào)降了美國的評級之后，全球股市出現(xiàn)了暴跌，與此同時，黃金卻顯得霸氣十足。在短短數(shù)天內(nèi)，黃金從開盤1668美元，最高漲至歷史高度的1782美元，最大漲幅已經(jīng)超過100美元，而且這種漲幅是建立在黃金已經(jīng)在7月份累積了巨大的漲幅基礎(chǔ)上。原因是明顯的，固有的美國、歐洲債務(wù)危機，特別是標(biāo)普在調(diào)降了美國信用評級之后，進一步放大了市場對與美歐債務(wù)及貨幣的擔(dān)憂情緒。還有因為最近美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不理想，美國經(jīng)濟低迷有二次探底風(fēng)險，加之金融市場動蕩，關(guān)于美國第三次量化寬松的呼聲愈來愈高。而我們認(rèn)為美國實施第三次量化寬松只是個時間問題，一旦美國實行QE3，那么勢必對黃金是一個更大的刺激。可以預(yù)期在今年的下半年，美歐債務(wù)問題、QE3預(yù)期還將繼續(xù)支撐黃金繼續(xù)一路高漲。

　　從需求來看，每年從9月至次年2月，印度的排燈節(jié)、中東地區(qū)的開齋節(jié)和宰牲節(jié)、西方的圣誕節(jié)以及中國春節(jié)會等一系列重要的節(jié)日相繼到來，黃金的銷售也迎來了旺季，特別是10月份印度的排燈節(jié)對黃金的需求影響最大。伴隨著銷售和需求的上升，黃金價格也會在這段時間出現(xiàn)較大的漲幅。黃金珠寶需求第四季度是一年的旺季，整體需求約為第三季度淡季的三倍。也就是說從實物金需求來說，黃金大漲的時候還沒到來。因此，我們可以預(yù)期今年黃金漲幅可能要創(chuàng)自2001年此輪黃金大牛市以來的新高。特別是在標(biāo)普調(diào)降美國的信用評級后，全球各大行紛紛調(diào)高了今年的黃金價位預(yù)期。摩根大通甚至認(rèn)為黃金在今年年底前能見到2500盎司。我們認(rèn)為就現(xiàn)在情況判斷，黃金最高摸高到2000美元應(yīng)該是沒有什么問題的，如果美國在今年下半年實施QE3，黃金甚至可能摸高至2200美元。要特別說明的是，這一切都是基于沒有發(fā)生債務(wù)及貨幣危機的情況下。