黃金在投資市場上遭熱捧之余，白銀也愈發(fā)受到青睞。白銀和黃金同為貴金屬，但金融屬性遜于黃金；白銀市場體量更小，價(jià)格波動(dòng)更大，上海金交所近日也先后上調(diào)了金銀T+D產(chǎn)品的保證金比例。宋鴻兵近日更是發(fā)表了“白銀是各位一生中最大的投資機(jī)會(huì)”、“2012年白銀的貨幣屬性會(huì)帶來驚人的回報(bào)”等預(yù)言

　　兼具工業(yè)和金融屬性白銀彈性強(qiáng)于金價(jià)11月9日，國際金價(jià)一度上沖至1425美元/盎司的歷史最高位。從11月3日至11月9日，黃金在一周內(nèi)上漲7.8%。同期，國際白銀從23.93美元/盎司漲到29.33美元/盎司，漲幅高達(dá)22%。這其實(shí)不是偶然。從更長的時(shí)間跨度來看，1960年代金本位時(shí)期，國際金價(jià)保持在35美元/盎司的水平；到1980年黃金最牛的時(shí)候，國際金價(jià)已升至850美元/盎司，漲了20多倍。而同期的國際銀價(jià)已從1.67美元/盎司上漲至53美元/盎司，漲幅超過30倍。

　　銀價(jià)的彈性為什么會(huì)強(qiáng)于金價(jià)？民族證券分析師關(guān)健鑫認(rèn)為，相比于黃金，白銀具有更強(qiáng)的工業(yè)屬性。國際白銀協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，每年大約有51%的白銀消費(fèi)在工業(yè)領(lǐng)域，這一比例遠(yuǎn)高于黃金。“此外，同為貴金屬，白銀的金融屬性也很強(qiáng)，再加上其價(jià)格較低，投資門檻更低，增長潛力更大�！标P(guān)健鑫表示，“白銀具有工業(yè)和金融雙重屬性，工業(yè)需求和投資需求將成為白銀市場主要的支持力量�！�

　　“銀價(jià)比金價(jià)更大的波動(dòng)性對某些投資者而言很誘人。有的白銀投資者已經(jīng)看高到50美元/盎司附近�！辟F金屬咨詢公司GFMS主席PhilipKlapwijk表示。白銀的波動(dòng)性之大也使得上海黃金交易所自11月10日起，將白銀T+D合約的保證金比例調(diào)至12%，將其延期補(bǔ)償費(fèi)率由萬分之二調(diào)為萬分之二點(diǎn)五。

　　以11月23日倫敦白銀每盎司27.04-27.87美元的價(jià)格以及11月24日1美元對人民幣6.6589元的人民幣匯率中間價(jià)測算，每公斤白銀的價(jià)格應(yīng)為5600-5800元人民幣。但國內(nèi)白銀T+D市場的價(jià)格近期已經(jīng)升到每公斤6100-6300元，與國際銀價(jià)相比有每公斤300-500元的溢價(jià)，溢價(jià)率遠(yuǎn)高于國內(nèi)外金價(jià)的溢價(jià)率。因此，國內(nèi)外的白銀市場間存在很大的套利空間。

　　前一陣子，國內(nèi)黃金/白銀的比價(jià)一度明顯低于國際現(xiàn)貨黃金/白銀的比價(jià)和COMEX期金/期銀的比價(jià)，顯示國內(nèi)白銀市場不乏泡沫。11月23日國際黃金和白銀收盤價(jià)之比為49.98，國內(nèi)黃金和白銀收盤價(jià)之比為50.09，兩者非常接近。

　　與通脹保持正相關(guān)白銀震蕩上行從歷史走勢來看，銀價(jià)與通貨膨脹率保持較高的正相關(guān)度。關(guān)健鑫表示，未來白銀價(jià)格走勢與全球通貨膨脹水平或通脹預(yù)期有很大關(guān)聯(lián)性