2012年 黃金潛龍在淵 |
發(fā)布日期:12-05-14 08:51:48 泉友社區(qū) 新聞來源:證券市場紅周刊 作者:郝艷輝 張宇 |
美國繼續(xù)寬松、新興經(jīng)濟體集體降息、歐洲央行LTRO……盡管流動性不斷釋放,但是黃金價格今年以來依然逡巡不前,最近甚至跌破1600美元/盎司關(guān)口。雖然交銀國際調(diào)低了對于金價的預(yù)測,但是基于流動性寬松拐點尚未到來以及各國央行踴躍增持,依然看好黃金今年內(nèi)的上升潛力。本周,《紅周刊》特約交銀國際資深分析師羅榮晉和裴毅飛談?wù)匋S金話題。 上篇:黃金——長期驅(qū)動力仍存 《紅周刊》:法國大選奧朗德獲勝令黃金承壓,即使美國非農(nóng)數(shù)據(jù)推升QE3預(yù)期也未能挽救其頹勢。去年,標(biāo)普下調(diào)美債評級后金價維持區(qū)間震蕩,而您卻看好黃金長期上升潛力? 裴毅飛:我們看好黃金的長期上升潛力,是因為雖然美國經(jīng)濟呈現(xiàn)出了復(fù)蘇跡象,但是推出QE3的概率仍然比較高。從美國整體經(jīng)濟形勢來看,雖然一季度情況還不錯,但是包括制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)整體復(fù)蘇趨勢低于市場預(yù)期。新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)前幾個月比較高,這個月又比較低,表明經(jīng)濟存在著很大的反復(fù)性。而且美國本身債務(wù)問題就比較嚴重,政府投入到新能源、新材料、生物科技等新興產(chǎn)業(yè)的資金會減少,無論是傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)都難以拉動實體經(jīng)濟顯著增長,奧巴馬今年連任概率較大,如果不出意料,今年四季度美國還將有一次債務(wù)上限的上調(diào)。 《紅周刊》:您估計QE3推出的力度、時點將怎樣? 裴毅飛:去年我們對QE3的預(yù)期就比較高,市場對QE3有幾個版本:一是MBS(回購住房抵押支持債券);一是沖消版QE3;還有一種是QE2版的QE3,但我覺得推出這種版本的可能性較小。有預(yù)計說2015年年末美國債務(wù)/GDP比重將升至115%(略低于意大利當(dāng)前負債水平),這是一個很嚴重的警戒線。但是最壞的時刻已經(jīng)過去了,預(yù)計美國不會再那么大幅度釋放流動性了,至于推出時點,美聯(lián)儲要結(jié)合非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、制造業(yè)PMI以及油價升幅來動態(tài)考量。但不管怎么說,從商品屬性和貨幣屬性來看推出QE3都會利好黃金。 《紅周刊》:僅從流動性看,全球貨幣超發(fā)對金價也功不可沒吧,中國M2/GDP升至近1.9倍,全球少見啊。 裴毅飛:也不光是中國,很多國家都處于貨幣超發(fā)階段,美國M1由2000年的3%增長到2011年的18%,而GDP卻從4.1%下降到1.7%。主要新興經(jīng)濟體的平均M2增速亦高達16%,遠高于同期GDP平均增速,紙幣購買力下降導(dǎo)致民間資本如潮水般涌入黃金市場,刺激金價在這12年間漲幅超過5倍。在新經(jīng)濟增長點出現(xiàn)之前,還看不到寬松終結(jié)的時候。 《紅周刊》:紙幣恐怕還要貶值吧?美國也有保持弱勢美元的一個訴求。 |