據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告稱,在中國(guó)將黃金純粹用于金融操作是需求的一種形式,也是影子銀行(行情 專區(qū))的一小部分,這部分黃金在2013年底總量可能達(dá)到1000噸。
隨著人民幣在岸匯率波動(dòng)幅度放開,市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)千噸黃金融資崩盤的擔(dān)憂顯現(xiàn)。但從金價(jià)的影響因素來看,即使黃金融資發(fā)生崩盤,對(duì)于金價(jià)的影響也是短暫的。
黃金融資交易涉及了現(xiàn)貨黃金的進(jìn)口和黃金半加工品的出口,這也是外匯進(jìn)入中國(guó)的方式之一。
中國(guó)香港目前是全球最大的離岸人民幣交易中心,也是內(nèi)地貿(mào)易商進(jìn)行黃金套利的主要窗口。由于香港離岸人民幣匯率與內(nèi)地在岸人民幣匯率走勢(shì)并不完全一致,離岸市場(chǎng)人民幣升值幅度更明顯,套利主要是利用離岸與在岸人民幣的即期匯差。
據(jù)報(bào)道,國(guó)內(nèi)黃金貿(mào)易融資交易涉及以下四個(gè)步驟:首先,在岸黃金廠家把信用證支付給離岸子公司,并從保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)或中國(guó)香港進(jìn)口黃金到內(nèi)地;然后,離岸子公司以收到的信用證作為抵押,從離岸銀行借入美元;第三,在岸黃金廠家收到離岸子公司的美元款項(xiàng),并把黃金半加工品出口。
另一種不可忽視的利用黃金融資的方式是黃金租賃,一般是符合條件的企業(yè)通過租賃向銀行租用黃金,到期后歸還同等數(shù)量、同等品種的黃金,并支付相應(yīng)的黃金租賃利息,而承租方擁有黃金在租賃期間的處置權(quán)。
從供需角度來看,黃金的需求主要存在于實(shí)物、避險(xiǎn)及抵抗通脹三個(gè)方面,這是影響黃金價(jià)格的主要因素。
更細(xì)致地來看,以中國(guó)和印度為主的消費(fèi)國(guó)對(duì)于黃金飾品的需求、為了對(duì)抗經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中過快增長(zhǎng)的通脹、為了規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的以對(duì)沖基金(行情 專區(qū))為主的投資機(jī)構(gòu)的黃金資產(chǎn)配置需求、央行黃金儲(chǔ)備需求,以及黃金礦產(chǎn)企業(yè)和珠寶首飾類企業(yè)為了平衡黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的對(duì)沖需求,共同構(gòu)成了黃金價(jià)格的主要影響因素。其中,以對(duì)沖基金為主的投資機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置需求占據(jù)了全球黃金交易的大部分份額,這也就意味著對(duì)沖基金為主的投資機(jī)構(gòu)才是影響金價(jià)變動(dòng)的市場(chǎng)主要力量。
中國(guó)黃金融資對(duì)于金價(jià)有一定程度的影響,但這種影響并不足以持續(xù)。
引發(fā)中國(guó)黃金融資量激增的原因主要是:中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步放緩并且貨幣供應(yīng)量減少;信貸成本高、部分企業(yè)獲取信貸困難;離岸匯率與在岸匯率雙軌并存等。這些因素包含經(jīng)濟(jì)發(fā)展、信貸及外匯制度等方面。
隨著在岸匯率波動(dòng)幅度放寬,內(nèi)地與香港匯率差逐步收窄將令匯差融資規(guī)?s小,最終喪失其優(yōu)勢(shì)。
此外,2013年國(guó)際金價(jià)大幅下跌28%推動(dòng)了