美聯(lián)儲(chǔ)QE退出牽動(dòng)黃金與人民幣 |
說美國量化寬松政策(QE)與黃金價(jià)格之間關(guān)系密切恐怕無人持反對(duì)意見,但殊不知,在中國金融市場國際化程度前所未有的當(dāng)下,QE的一舉一動(dòng)還在左右、影響著人民幣匯率。 中國在新興市場當(dāng)中憑借龐大的出口實(shí)力與外匯儲(chǔ)備雖然躲過了去年8月的第一輪股匯雙跌,但也在去年6月出現(xiàn)了錢荒。而錢荒1.0的出現(xiàn)莫不與當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一席退出QE的言論相關(guān)。當(dāng)時(shí)雖然美聯(lián)儲(chǔ)還未真的退出QE,但退出預(yù)期已經(jīng)推升了利率,導(dǎo)致國內(nèi)熱錢出逃。在自下而上的利率市場化改革和不良貸款的壓力下,越來越依靠銀行(行情 專區(qū))間融資的國內(nèi)銀行資金面趨緊,Shibor飆升。 而從走勢也可以看出,去年6月中旬,人民幣匯率出現(xiàn)了一波明顯的貶值。此后,2013年末,隨著美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的塵埃落定,國內(nèi)又恰逢年末資金面趨緊,國內(nèi)爆發(fā)錢荒2.0,人民幣自農(nóng)歷馬年后又出現(xiàn)一波明顯的貶值過程。 自2008年金融危機(jī)以來,美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)印鈔機(jī),美元在全球泛濫。中國擁有大量外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致國內(nèi)人民幣基礎(chǔ)供應(yīng)量超發(fā),而且中國以投資刺激經(jīng)濟(jì)、且投資多在房地產(chǎn)(行情 專區(qū))等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),這種投資回報(bào)長的情況加劇了貨幣供應(yīng)超發(fā)的負(fù)面影響,人民幣“外升內(nèi)貶”已是不爭的事實(shí)。 雖然這次人民幣急跌或許只是央行的牛刀小試,未來大趨勢仍是升值,但也許已經(jīng)透露出中國去杠桿化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的決心。中國何以在此時(shí)勇往直前,不再懼怕硬著陸風(fēng)險(xiǎn)?答案是——黃金! 2013年金價(jià)大跌,中國卻在這一年成為世界上黃金生產(chǎn)大國和消費(fèi)大國的雙料冠軍。去年底業(yè)界曾爆出摩根大通在為中國暗中買黃金。當(dāng)時(shí)歐美市場傳言有關(guān)機(jī)構(gòu)的主權(quán)財(cái)富基金通過離岸基金或外國代理商在與摩根大通對(duì)接,操作購金一事。而中國某集團(tuán)也恰恰在去年收購了摩根大通在紐約第一大道曼哈頓廣場,這正是摩根大通的一個(gè)黃金倉庫所在。中國很可能是將這里作為黃金的轉(zhuǎn)移地點(diǎn)之一。 不妨大膽假設(shè)這一猜測是正確的。推進(jìn)人民幣國際化一直是中國努力的方向。在美元衰落之后,人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣的最佳選擇。但實(shí)事求是講,雖然我國一直在通過與周邊國家締結(jié)貨幣直接互換協(xié)定等方式漸進(jìn)地推進(jìn),人民幣在國際結(jié)算方面還落后美元太多。但如果中國的黃金儲(chǔ)備確實(shí)如外界所估計(jì)的達(dá)到2710噸或者更多,這就給了世界以無盡的遐想。我們似乎可以透過中國黃金儲(chǔ)備的增加看到20世紀(jì)大英帝國的世界霸權(quán)被人取代的一幕。即使現(xiàn)在看來這可能被人冠以“癡人說夢”,但是黃金對(duì)中國而言是一個(gè)重要戰(zhàn)略支 |